Conclude Daily Gold

Rekordot döntött az ezüstékszerek iránti kereslet tavaly, az ezüstáruk eladása pedig 2006 óta nem látott magas szintet ért el, melyek a szürke nemesfém ipari felhasználásának – az etilénoxid-gyártásban, a napelem-gyártásban és a forrasztó ötvözeteknél – figyelemreméltó növekedésével párosultak – olvasható a World Silver Survey legfrissebb jelentésében. 

A 2013-as év kiugró befektetési ezüst kereslete még 122 millió unciás deficitet okozott 2013-ban, viszont 2014 során a bányák 5%-kal tudták növelni a kitermelést és a befektetési ezüst kereslet pedig csökkent a megelőző rekord évhez képest. Összességében teljesen kiegyenlítetté vált a 2014-es év kereslet-kínálat szempontjából, hiszen a kínálati oldal többlete mindössze 2,6 millió unciára rúgott, ami elhanyagolható a közel 1 milliárd unciás éves ezüstpiachoz képest. A 2014-es átlagár mintegy 14%-kal haladja meg a 2015. májusi árat. A jelenlegi status quot csak egy hirtelen fellángoló befektetési ezüst kereslet tudná felborítani. 

És akkor nézzük a részleteket:

A fizikai ezüst iránti kereslet

A teljes fizikai ezüst-kereslet 1,07 milliárd uncia volt 2014-ben – ez 1990 óta a negyedik legmagasabb szint, még ha 4 százalékkal el is marad a 2013-astól. E csökkenést elsősorban az okozta, hogy ezüstérmékből és -rudakból kevesebb fogyott, mint a 2013-as, egyébként rekordévben.

A fizikaiezüst-kereslethez a legnagyobb, 56 százalékos arányban tavaly az ipari felhasználás járult hozzá, ez mindössze 0,5 százalékponttal alacsonyabb az előző évinél. Ezen belül a fejlődő országok kereslete – elsősorban a kínai és tajvani igények 4 százalékos gyarapodása révén – szerény mértékben emelkedett, ami ellensúlyozta a fejlett országok lanyhább vételi kedvét. A kínai ipari kereslet immár ötödik éve növekszik, Tajvané pedig 2014-ben immár 23 százalékkal haladta meg a 2009-est.

A napelem-gyártók ezüstkereslete 7 százalékkal volt nagyobb 2014-ben az előző évinél, míg az etilénoxid-gyártóké 6 százalékkal. Utóbbiaknak a GFMS által 128,6 millió unciásra becsült mennyisége a tavalyi teljes bányakitermelés 15 százalékának felelt meg.  A forrasztó ötvözetekbe 3 millió unciával több ezüst került 2014-ben, míg a fotóipar szürke nemesfém iránti igényének csökkenése folytatódott, igaz, a tavalyi 5 százalékos lassulás 1999 óta a legkisebb mérték.  

Az ezüstékszerek gyártása ugyanakkor immár a második éve nő, s a tavalyi 1,5 százalékos gyarapodás új rekordszintet eredményezett.

A keresletet elsősorban India hevítette, ahol elképesztő mértékben, 47 százalékkal vettek több ezüstöt 2014-ben az előző évhez képest. Európa 9,3 százalékos növekedési mutatója ugyancsak figyelemre méltó, míg Észak-Amerika kereslete 2,2 százalékkal ment fel. Az ezüstárúk (pl. étkészletek) előállítása 3 százalékkal emelkedve, 2006 óta nem látott szintet ért el, elsősorban az indiai szubkontinens 20 százalékos keresletnövekedésének köszönhetően.

A világ ezüstkínálata és -kereslete (millió unciában)

Kínálat

Kereslet

Ezüstbefektetés és árak

Az ezüstérmék és -rudak vásárlása történelmileg magas szinteken maradt, elsősorban annak köszönhetően, hogy számos kulcspiacon – az USA-ban, Kanadában, Indiában és Spanyolországban –meglódult az ezüstérmék forgalma. Ezüstérmékből és -medálokból tavaly 107,6 millió uncia fogyott.

Az ezüst ETF-ek kereslete tartós, összesített tulajdonuk 1,4 millió unciával, 636 millió unciás rekordszintre ugrott. Csak összehasonlításul: az arany ETF-k 53,1 millió unciás 2014 végi portfoliója 8,8 százalékkal maradt az egy évvel korábbitól.

A befektetési kereslet – mely fizikai ezüstrudakból, -érmékből, -medálokból és az ETF-ek készleteiből áll – 197,4 millió unciát tett ki tavaly, ezen belül a fizikai rudaké 88,4 millió unciát. India 4 százalékkal több ezüstrúdra volt vevő 2014-ben, mint egy évvel korábban, ezzel szemben az USA, Kína és Európa kevesebbre.

A kínai gazdasági növekedés lassulása, az árupiaci termékektől való elfordulás, a dollár erősödése és a nemesfémekkel szemben általánosan csökkenő érdeklődés együttesen alacsonyabb, 19,08 dolláros átlagos ezüstárat eredményezett 2014-ben.

Az ezüstkínálat

A bányák 5 százalékkal több, 877 millió uncia ezüstöt hoztak a felszínre, alapvetően az elsődleges ezüst- és rézbányászat jobb teljesítménye, a tavalyi új projektek és a jelentős közép- és dél-amerikai termelésnövekedés hatására. Az elsődleges ezüstbányászat 8 százalékkal nőtt, ami a globális bányakínálat 31 százalékára rúgott (az ezüst java részét az ólom/cink és rézbányászat melléktermékeként hozzák felszínre).

Továbbra is Mexikó a világ legnagyobb ezüsttermelője, megelőzve Perut, Kínát, Ausztráliát és Chilét. A kizárólag ezüstöt termelő bányák készpénzköltsége 16 százalékkal, unciánként 7,74 dollárra csökkent (a készpénz költség nem tartalmazza többek közt a kutatási és a központi adminisztráció költségeit, azaz a tényleges uncia költségek ettől jóval magasabbak), míg az ezüstbányászati globális hedge book 15,8 millió unciával bővült 2014-ben.

Kormányzati ezüsteladásokra lényegében nem került sor tavaly.  A törtezüst-kínálat immár harmadik éve csökken, tavaly 13 százalékkal, 168,8 millió unciára esett,  ez a legalacsonyabb szint 1996 óta.  A teljes ezüstkínálaton belül a tört ezüst visszaolvasztás már csak 15 százalék, míg 2011-ben és 2012-ben még 25 százalék volt.

Forrás: Silver Institute, Conclude Zrt.