Aranypiac, aranyárfolyam, aranyrúd, aranytömb, arany befektetés, befektetési arany - Conclude

(Index) Az Index.hu internetes portálon megjelent cikk szerint a Nap rendkívül aktívvá válhat 2013-től kezdve, ami akár az internetre és elektronikára épülő új technológiák összeomlását idézheti elő. Ha bekövetkezik a NASA kutatója által jósolt "támadás" akár a pénzügyi rendszer is összeomolhat.

(Conclude komment) A cikket mindenképp érdemes elolvasni, azonban az embernek ilyenkor mindig felsejlik pl. az Y2K probléma, amelyből éppen az informatikai ipar profitált legtöbbet, és persze a NASA-nak is jól jönne egy kis pénzügyi támogatás a napfolt ciklusok kutatására. De mi van ha a maja naptár nem véletlenül épp 2012-nél ért véget?

Megosztás

(Népszabadság) A Népszabadság mai számában a Conclude ügyvezetőjével közölt rövid interjút a görög válság hatására kialakult aranypiaci helyzetről. A teljes cikk itt olvasható.

A cikk pdf formátumban is letölthető. 

Megosztás

(Reuters) Az iráni jegybank 45 milliárd euróval csökkenti az euró tartalékait, melyből aranyat és dollárt kíván vásárolni. Az üzlet három lépcsős lesz jelentette a Reuters.

Conclude komment: feltehető, hogy a csere egy részét már végre is hajtották. Mindenesetre ha a hír igaz és 50-50%-os arányt feltételezünk, akkor 22,5 milliárd euróból  690 tonna aranyat lehetne a mai árfolyamon vásárolni. Ez akkora mennyiség, hogy igen jelentős áremelkedést okozhatna.

Az alábbiakban az Iráni Nemzeti Bank által őrzött királyi kincstár gyűjteményéből mutatunk be két rendkívüli darabot:

 A Daria-i-Nur (A Tenger Fénye) gyémánt a brit uralkodóházhoz került  Kohinoor (A Hegy Fénye) gyémánt testvére. A 182 karátos enyhén rózsaszín gyémántot valószíszínűleg Indiában bányászták. A gyémánt foglalata is figyelemre méltó. A pusztai népek ornamentikájában gyakran előforduló motívumokat láthatunk aranyból: két oroszlántestű griff alak kétoldalról tart egy szemes tulipánt. 

Megosztás

(Heti Válasz) A Heti Válasz internetes kiadásában a Conclude ügyvezetőjét Juhász Gergelyt kérdezik a fizikai aranypiacon előállt hiányhelyzetről.

Az elmúlt hetek felfokozott kereslete miatt néhány termék körben hiány alakult ki. A cikk pdf formában elérhető innen.

Megosztás

(Gazdasági Rádió 105.90) A Gazdasági Rádió 2010. május 25-én este a Nap Vendége című műsorában Juhász Gergellyel a Conclude Befektetési Kft. ügyvezetőjével készített 40 perces riportot. Az élő adásban leforgatott interjú a Gazdasági Rádió honlapján meghallgatható. 

Megosztás

(Sky News) A Sky News videó tudósítása a Kínában kibontakozó aranylázról:

Egy aranytömb áruházat láthatunk ebben az élvezetes videóban, ahol a múlt héten naponta 10.000 ember is megfordult.

Bár a jüan egyre inkább "kemény" devizának számít, ám a kínaiak mégis félnek a papírpénz elértéktelenedésétől, ezért mindent vesznek, ami aranyból van.

  

Megosztás

Portfolio.hu, 2010.05.13.
Roham az arany piacán - Hegymenetbe kapcsol az árfolyam?

Megosztás

(Conclude) Az Amerikai Arany Sas (American Gold Eagle) és az Amerikai Arany Bölény (American Gold Buffalo) az Egyesült Államok kormánya által garantált befektetési arany érme. Ezen érmék többségét a United States Mint West Point-beli üzemében verik. Az érmékben foglalt prémium jellemzően egy-két százalékkal magasabb, mint pl. a Bécsi Filharmonikus prémiuma.

Az amerikai nemzeti pénzverde 1986 óta hozza forgalomba az „American Gold Eagle“-t mely a hivatalos „bullion coin“ az Államokban. Jogszabály szerint csak Amerikában, és csak újonnan bányászott aranyból szabad verni. Az USA kormánya garantálja az érmék minőségét. Amerikai állampolgárok a nyugdíj előtakarékossági rendszer (IRA) keretében is fektethetnek ebbe az aranyérmébe. Az érme az USA aranydollár pénzverési tradíció  felújítása. „Gold Eagle“, azaz Arany Sas  néven az 1795-1933 között vert amerikai arany tízdollárost nevezték, míg „Double Eagle“ azaz Dupla Sas volt a neve az 1849 és 1933 között vert 20 dolláros aranyérméknek. Ez utóbbi fajtából Roosevelt elnök megbízásából,  Augustus Saint-Gaudens ír származású amerikai szobrász tervezett egy érmét, melyet 1907-ben hoztak forgalomba. A Saint-Gaudens féle Double Eagle előlapjáról, az amerikai szabadságot megszemélyesítő „Lady Liberty“ rákerült a jelenlegi érmére is, a hátlapra viszont egy sas családot terveztek, a társadalom alapjául szolgáló család és az egység jelképeként. Az érme 22 karátos aranyból készült és ebben az un. korona arany tradíciót követi, azaz 11/12 részben   színaranyat  tartalmaz, míg a többi ötvözőfém 5,33% réz és 3% ezüst. Az érme súlya 33,93 gramm, így a színarany tartalom éppen 1 uncia. Az unciás érméből évente gyártott mennyiség elég változó, 1986 óta a legtöbb az éves 1.500.000 db volt, míg a  legkevesebb 140.000 db. Az utóbbi egy-két évben a hatalmas igény miatt időleges hiány is kialakult. Pókerjátékosok szerint szerencsét hoz a birtoklása.

Megosztás

(Conclude) Sok találgatás jelenik meg mostanában, hogy Kína megveszi-e az IMF által eladni kívánt 191 tonna aranyat. Ugyanakkor a kínai belső aranypiacról alig jutunk információhoz, pedig az ott zajló események hosszabb távon befolyásolhatják az aranykeresletet és kínálatot.  Pontos adatokhoz jutni igen nehéz, viszont a trendek felvázolhatóak.
A közzétett adatok szerint Kína 2400 milliárd dolláros devizatartalékából 1054 tonna az arany, ez 1100-as dollár/uncia ár mellett mintegy 38 milliárd dollár, azaz a devizatartaléknak mindössze 1,6%-a van aranyban. Az USA aranytartaléka 8133 tonna. Nem tudhatjuk mi jár a kínai vezetők fejében, de nagy valószínűséggel hosszabb távon ebben is szeretnék túlszárnyalni az USA-t. Ha feltételezzük, hogy 10.000 tonna az elérni kívánt cél 10 év alatt, akkor a majdani devizatartalékhoz képest (ez legyen mondjuk 3000 milliárd dollár) a jelenlegi árfolyamszinteket befixálva elérhető a 10%-os arany arány a devizatartalékon belül. A 10%-os arány lélektaninak is nevezhető, mert a fejlett országokban jellemzően e körüli szint alakult ki (az USA ebben is kivétel, mert ott 70% körüli a devizatartalékon belül az arany, de hát könnyű nekik, mert tudnak dollárt nyomtatni). A hiányzó 9000 tonna elképzelhetetlenül hatalmas mennyiség, a világ 4 éves teljes aranytermelésével közel azonos. Ha ezt a szabad piacon akarnák megvenni, akkor ezzel teljesen felborítanák az aranypiacot a mai ár duplájára, triplájára hajtva az árakat, azaz a kívánt felhalmozási szint nem lenne elérhető. Ezért Kína a szabadpiacon csak „csipeget“, azaz ha 1000-1100 dollár körüli árak vannak akkor vásárol. Ezek nem adatok, hanem csak piaci pletykák, és persze várhatunk az utólagos bejelentésekre. Annyira passzív lenne Kína  az aranypiacon, mint ahogy a külvilág felé mutatni igyekszik? Korántsem.
A jüan világ devizává válásához szükséges aranytartalékszint eléréséhez több út is kínálkozik:
Tulajdonrész szerzés bányatársaságokban és koncessziós jogok vétele. Ausztrália, Afrika és valószínűleg a legkézenfekvőbb az alig feltárt, de lelőhelyekben nagyon gazdag Mongólia és Kazakisztán mint célpont.

A kínai aranybányászat fejlesztése. Egy évtizede először ausztrál és kanadai társaságok bevonásával igyekeztek korszerűsíteni a termelést. Később a technológia átvétele után a külföldi tőkebefektetést többé már nem preferálták. A több ezer kis bányatársaság fúziója/felvásárlása folyamatos, ma már „csak“ pár száz bányatársaság van. A 2009-es kitermelés közel 50%-át a top tíz bányatársaság adta. Az utóbbi néhány évben a Londoni „Good Delivery“ Gold listára 5 új kínai bányatársaság is felkerült. A kínai „Aranyváros“ (Zhaojuan City) környékén működő Shandong Zhaojin Gold & Silver Refinery Co Ltd. egymaga évi 35 tonna körüli mennyiséget hoz felszínre. Az aranyat igyekeznek helyben feldolgozni, fejlesztik az ékszeripart valamint „aranyturizmus“ üzletágat is létrehoztak. Az említett társaság alapítója a Shanghai arany tőzsdének is.  
Ma már Kína a világ legnagyobb arany termelője, éves 330 tonna körüli kitermeléssel.

 A Hongkongi Határidős Tőzsdén újra bevezették az arany határidős kontraktust ill. nagy sikert aratott a SPDR Gold ETF értéktőzsdei bevezetése is. Tavaly szeptemberben indították be a nemesfém letéti központot, ahol 300 tonna aranyat fognak tárolni, elsősorban az arany ETF fedezetéül.

A World Gold Council múlthavi jelentése szerint 2009-ben Kínában már 462 tonna volt az arany felhasználás. Ezen belül a fizikai arany befektetés 17%-kal emelkedett 2009-ben, és az éves kimutatott fizikai arany befektetés 90 tonna körül volt. Azt hisszük nem járunk messze az igazságtól, hogy a valós szám ennél lényegesen magasabb lehetett (akár a közzétett szám többszöröse is).

A charton látható, hogy a jüan folyamatos felértékelése miatt, az arany a jüanhoz képest 45%-kal kevesebbet hozott, mint a dollárhoz képest.
 
Annak ellenére, hogy a jüan erősen alulértékelt, (az IMF számításai szerint közel 60%-kal) a lakosság tavaly ősztől kezdve buzgó aranyvásárlásba kezdett. Hogy ez volumenében mit jelent, azt csak találgatni lehet de a potenciális felvevő piac óriási.
Az egyszerű számtan szerint ha a lakosság 1%-a engedheti meg magának, hogy évente 100 gramm aranyat vegyen, ez 13 millió ember esetében évente 1350 tonnát jelent. Ettől persze még messze vagyunk, a GFMS jelenleg évi 90 tonna befektetési célú aranyfelhasználást mutat ki, de szerintünk a „szürke“ befektetés ennél lényegesen magasabb lehet. A trend nyilvánvaló.
Nincs tehát szüksége Kínának arra, hogy túl magas áron kapkodjon az IMF 191 tonnája után. Hiszen a bányák termelnek, a lakosság vásárol és a pénzügyi közvetítő rendszeren keresztül előbb-utóbb úgyis a kínai jegybank, a kínai tőzsdék és a nagy bankok trezorjaiban landol a készlet jelentős része. Ha pedig egyszer majd a hatóság vissza akarja tartani Kínában az aranyat, legfeljebb kiviteli vámot rendelnek el.
Végezetül érdemes megnézni ezt a kis videót, amit a hongkongi nemesfém letéti központ egyik tulajdonosával készítettek: az utolsó mondat külön figyelmet érdemel: „Tudja, a kínaiak szeretik az aranyat…“



 

Megosztás

(Conclude) Megérkeztek a 2010-es Pandák, és megállapíthatjuk, hogy a kínaiak ismét kitettek magukért.  Az érme előlapján hempergőző pandakölykök, míg a hátsó oldalon a pekingi Ég Temploma látható.

A Panda befektetési arany érme mintegy 28 éve indult világhódító útjára. Akik „élőben“ meglátják általában azonnal beleszeretnek. A China Gold Corporation nagyon ügyes marketing fogással minden évben variálja a kibocsátott sorozat képét, és a darabszámot is korlátozza, így 4-5% numizmatikai felárat érnek el a színarany áron felül. Egyre többen ékszernek is hordják. A nagyobb érméket nyakláncon medálként, míg a kisebbeket fülbevaló díszként viselik. A 2010-es Panda 1 unciás sorozatából a várható darabszám 160.000 darab. Súly: 31,103 átmérő: 32,05 mm, vastagság: 2,7 mm, tisztaság: 99,9%. Az érmék kibocsátója a Kínai Nemzeti Bank. Az 5 unciás érméből valószínűleg ismét csak 1000 darabot dobnak majd a piacra, míg a kilós Pandáért megint "sorban kell állni".

A 2009-es Pandákat már csak jóval a korábbi árak fölött tudnánk beszerezni, ezért webáruházunkból kivezettük, de továbbra is veszünk-adunk 2009-es Pandákat, csak sajnos a kínálat esetleges, ezért kérjük érdeklődjenek telefonon.

Megosztás

(Conclude) Elegancia és precizitás. Ez jellemzi a vezető ausztrál verde, a Perth Mint termékeit. A Perth városában működő pénzverdét a Brit Pénzverde fiók verdéjeként alapították 1899-ben. Az 1965-os ausztrál devizatörvény szerint a Perth Mint jogosult az ausztrál nemesfém érmék kibocsátására. A "bullion coin" kategóriában a Kenguru érme a vezető termék. Ebből is kiemelkedik az egy unciás arany kenguru az évi 350.000 darabos sorozatszámával. A Kenguru érmét "Nugget“-nek is hívják. A nugget szó aranyrögöt jelent, és utalás az ausztrál aranybányászat hőskorára. Az érmék hátoldalán II. Erzsébet brit uralkodó látható, míg az előlap kenguru témája évről-évre változik. Az idei 2010-es sorozatban bokszoló kengurukat láthatunk. A kilós Kenguru színén mindig egy magányos vörös kengurut láthatunk, amint a hőségtől izzó ausztrál tájban ugrálva halad. A nagyszerű érmét a királynő udvari ötvöse, Dr. Stuart Devlin tervezte. A vörös kenguru (Macropus rufus) Ausztrália legnagyobb emlős állata, a hím akár 85 kilóra is megnőhet, és 9 méter távolságra is képes elugrani.

Megosztás

(The Wall Street Journal) A Washingtoni lap február 27-i számában Bob Davis tudósít az IMF legújabb kríziskezelési tervéről:

 Dominique Strauss-Kahn nyilatkozata szerint új megközelítést keresnek a "teljes rendszert" érintő kockázatok kezelésére. A napvilágott látott tervek szerint országcsoportok szerinti hitelkeretet állítanának fel. A hitelkeretet akkor is kihirdetik az illető országok részére, ha a hitelt nem is kérik.

Mivel ha egy országot hírbe hoznak azzal, hogy az IMF-től kényszerül hitelfelvételre, akkor annak az országnak a kockázati felára és finanszírozási költsége megugrik, az IMF ezzel a technikával szeretné kikerülni egyes országok "megbélyegzését".

A nyilatkozat további részeiből kiderül, hogy az IMF a hitelválság országról-országra való terjedését is meg akarja előzni az országcsoport hitelkerettel.

(Conclude kommentár) A döntéshozók láthatóan tartanak a hitelválság újabb (súlyosabb) fázisának bekövetkeztétől. Az IMF összes aranyának eladásából befolyó összeg csekélység lenne az országok szintjén kitörő hitelválság kezeléséhez szükséges pénzmennyiséghez képest.

Megosztás

(Conclude) A Conclude PR cikket jelentet meg a Haszon Magazin márciusi lapszámában:

Megosztás

(Conclude gyorshír) Az arany megunta a hosszú ideje tartó beszűkülő mozgást és felfelé tört ki, amint az alábbi chartok is mutatják. Amennyiben a beszűkülési csatorna felett zár az amerikai piac, minden bizonnyal további emelkedés várható.

Megosztás

(Conclude) A jelenlegi helyzetben, amikor a közeljövőben egyszerre több jelentős deviza helyzete is meginoghat, felmerül a kérdés, hogy portfóliónk készpénz jellegű részét milyen devizákba érdemes fektetni. Jelentősebb készpénz tartás azért is indokolt, mivel várható, hogy az elkövetkező piaci turbulenciákban némely eszközt a jelenlegi áránál jóval olcsóbban meg tudjuk majd venni.

Az alábbiakban az Axel Merk által kezelt Merk Hard Currency Fund-ot mutatjuk be, melynek jele: MERKX. Az alap elsősorban a dollárban nem bízó befektetőknek nyújt befektetési alternatívát. A fő befektetési célpont olyan országok devizáiba való befektetés, melyek "egészséges" monetáris politikát folytatnak. Az alap jelenleg mintegy 400 millió dollárt kezel. Az alapkezelési díj és az alap egyéb költsége összesen évi 1,32%-ot tesz ki. Az alapot személyesen Axel Merk kezeli, aki Svájcból költözött az Egyesült Államokba, Kaliforniába.

Az alap jellemzően tőkeáttétel nélküli összesített pozícióval rendelkezik, ezért volatilitása nem túl nagy pl. összevetve egy kötvény vagy egy részvényalappal. A portfólió durációja- hátralévő átlagos futamideje- igen rövid, mindössze 0,39 év, azaz olyan mintha 3 hónapos betétekben tartanánk a pénzünket.   Az alap teljesítményét a kereskedelmi forgalommal súlyozott dollár indexhez érdemes viszonyítani. Ha a dollár index (DXY) inverzét vesszük és ehhez hasonlítjuk az alap elmúlt időszakbeli teljesítményét azt találjuk, hogy az alap ezt a benchmarkot jócskán túlteljesítette, úgy hogy közben folyamatosan jól diverzifikált deviza portfólióval rendelkezett.

A MERKX (kék vonal) teljesítménye az inverz dollár indexhez viszonyítva (fekete vonal) 

Megosztás

(brassheck tv) Két érdekes videóból tájékozódhatunk arról, hogy mi a helyzet Afganisztánban. A helyszínen rögzített felvételből kitapintható, hogy milyen nehézségekkel szembesülnek a helyi "hadsereget" kiképző amerikai katonák. A másik videóban részletesen elmagyarázza Daniel Ellsberg, hogy miért nem nyerhető meg az afganisztáni háború. A helyzetet Vietnamhoz hasonlítja.

Megosztás

(CNN és Reuters archívumai) 2009 őszén sikeres bunker bomba teszteket végeztek az U.S Air Force által újonnan fejlesztetett MOP (Massive Ordnance Penetrator) típusú bombákkal. A valószínű célpontok az Iráni vagy Észak-Koreai földalatti atomlétesítmények lehetnek. Hasonló bombákról a honvedelem.hu is beszámolt korábbi irásában.

Bár a Pentagon közleményben tudatta, hogy a bomba 2010 decembere előtt nem áll hadrendbe, mégis sokan úgy gyanítják, hogy az valójában kész van és bármikor bevethető.

Megosztás

(LewRockwell.com) Patrick Buchanan, aki Nixon, majd Reagan tanácsadója és a Republikánus Párt oldaláról Bush kihívója volt, mai blogjában meglehetősen komoly kérdést tesz fel: "Kijátssza-e Obama a háborús kártyát?" A Harry Reid által a szenátusnak benyújtandó törvényjavaslat szerint az Iránba finomított olajat exportáló vállalatokat meg kellene büntetni. Bár Iránnak bőven van nyersolaja, mégis a feldolgozott gázolaj 40%-át külföldről importálja. Buchanan szerint az olajcsap elvágása a háborús ösvényre terelné Iránt és épp azt az iráni középosztályt döngölné a földbe, amely a Nyugattal való békét támogatja. Meg fognak erősödni az iráni szélsőséges erők és akkor lesz jogalap a nukleáris létesítmények bombázására. Obama odahaza megingott tekintélye és a Demokraták szenátusi többsége így lesz helyreállítható az őszi választások előtt. Bár David Petraeus tábornok is óvott attól, hogy az Iránra mért esetleges csapás csak a nacionalistákat fogja erősíteni, ettől függetlenül a háborús dobokat újra hangolják Irán ellen, így a cikkíró.

Megosztás

(Conclude) Két szép arany érmét mutatunk be, melyeket ugyan manapság már nem vernek, viszont egykor olyan nagy mennyiségben kerültek hivatalos fizetőeszközként forgalomba, hogy még ma is biztos másodpiaccal rendelkező "bullion coin" jellegű érmének számítanak.

A Vreneli a világ egyik legnépszerűbb érméje. Másképpen "Swiss Miss"-nek is becézik. A 20 frankos névértékű érme a Napóleon arannyal azonos paraméterekkel rendelkezik. A Latin Éremunió ideje alatt (1865-1927) a pénzunióban résztvevő országokban mindenütt egységesen ezt a minőséget verték. Maga a standard még a Bonaparte Napóleon által bevezetett érmét vette alapul: átmérő: 21 mm, súly: 6,4516 gram, 90% aranytartalom mellett. A Latin Éremunió szerinti standard éppen Svájcban tartott legtovább, ott még 1949-ben is vertek ilyen érméket. A Vreneliből összesen mintegy 60 millió darabot bocsátottak ki kb. 340 tonna színarany tartalom mellett. Csak találgatni lehet, hogy ebből a hatalmas mennyiségből vajon mennyi van ma is érme formájában és mennyit olvasztottak már át, viszont a forgalomban lévő mennyiség elég nagy ahhoz, hogy a világ számos helyén és különösen Svájcban naponta kereskedjenek vele. A Vrenelli nagyobb testvére a 100 frankos névértékű viszont nagyértékű ritkaság, mivel mindössze 5000 darabot vertek belőle 1925-ben. Az érme elülső oldalán a Helvetia felirat, alatta a svájci hegyek és az előtérben a Svájcot allegórizáló nőalak láthatő, szépen befont hajjal, és a vállán havasi gyopárból készített koszorúval. A modell valószínűleg egy Franciska Engli (Francoise Engli) névre hallgató hölgy volt, míg a tervező a Neuchatel-ből származó Fritz Landry. Az érmét 1897-től 1947-ig verték, tehát a megmintázott hölgy kb. 140 éves volna, ha még élne.

 A másik bemutatásra kerülő érme a francia 20 frankos, mely a Napóleon óta tartó 20 frankos sor záró tagja. Ez a Napóleon-arany típusú érme ugyancsak a Latin Éremunió standardja szerint készült és mintegy 750 tonna színarany került be általa a fizetési forgalomba.  Az érmesort 1899-től 1914-ig verték, 1906-ig "DIEU PROTEGE LA FRANCE" (Isten óvja Franciaországot), míg 1906-1914 között "LIBERTE EGALITE FRATERNITE" (Szabadság Egyenlőség Testvériség) szerepelt az érmék peremén. 1906-ban mindkét perem felirattal vertek érméket. Az érme színén szintén egy szép ifjú hölgy látható, aki Marianne-t a szabadságszerető Franciaország szimbólumát ábrázolja. Az érme másik oldalán a gall kakas látható. Ezért ezt az érmét az angol nyelvű oldalakon inkább "Rooster" (kakas) név alatt találjuk.  

Ezen "régi bullion coin"érmék különlegessége, hogy krízishelyzetekben, mint amilyen a 2008-as év vége is volt, a érmék prémium tartalma jelentősen megnő. Ez főképp azért van így, mert Franciaországban ma is ezen érmék számítanak az egyik legjobb "vésztartaléknak". Az érméket keresse a Conclude webáruházában.

Megosztás

(oilprice.com) Az energiaiparra szakosodott weblap szerint a közelmúltban napvilágot látott IEA (International Energy Agency) tanulmány túl optimistán ítéli meg az olajbányászati kapacitás bővülési lehetőségeit. A közelmúltban közzétett jelentés szerint 2030-ra napi 105 millió hordó olajat lesz képes kitermelni az olajipar, szemben a jelenlegi 85 millió hordóval. Számos szakember éppen ellenkezőleg ítéli meg a helyzetet. Az amerikai Energia Hivatal (US Department of Energy) éves előrejelzésében 2010-ben több olajat fogunk felhasználni, mint amennyit kitermelünk.

Az ábrán piros oszlop jelöli a várható olajfelhasználási igényt, míg a kék oszlop -az olajkitermelés- láthatóan nem tud lépést tartani a felhasználással. 

 A másik ábra az IEA prognózisát mutatja, amellyel szembe helyezkedik Kjell Aleklett az Uppsalai Egyetem professzora. Az IEA ábrája szerint a jelenlegi termelés alatt álló és ismert lelőhelyek mellett igen jelentős lelőhelyeket fognak még feltárni a jövőben (lila ábra) és az un. nem hagyományos olajlelőhelyek (non-conventional oil) kapacitása is jelentősen bővülni fog (az ábrán narancssárga szín jelöli). Aleklett professzor szerint az IEA túl rózsás képet fest az olajellátás jövéjéről és szerinte épp ellenkezőleg, a bővülés helyett napi 10 millió hordós kapacitás szűkülés várható.

Egy dolog biztosnak látszik: amint a világgazdaság növekedési pályára áll, az olaj ára ismét "rakétázni" fog. De meddig kell még várni erre ?

Megosztás

(seekingalpha.com) Az egyre népszerűbb portál mai cikkében Peter Cooper arról elmélkedik, hogy mit is akar Soros György az arannyal?

Mint ismeretes a Davosi Világgazdasági Fórumon Soros György nagy havat kavart azon kijelentésével, hogy az arany árfolyama a végső eszközbuborék. De vajon mit is akart ezzel a kijelentésével elérni a befektetési guru? Talán a nagy rivális hedge fund menedzserhez, John Paulsonhoz hasonlóan ő is vásárolni akar? Miért nem 1200-as arany árfolyamnál tette meg ezen kijelentését, miért most 1080-nál? Valószínűleg vásárlási lehetőséget kívánt teremteni befektetési alapja számára.

Cooper szerint jelenleg éppen nem az eszközár buborék fújása folyik, hanem az amerikai államkötvények kerülnek lassan buborék állapotába (a negatív kilátásokhoz képest igen alacsonyak a hozamok, azaz igen magasak a kötvényárfolyamok).

Csak a kötvénypiac kidurranása után várható, hogy az aranylufi fújása igazából elkezdődik. Az aranypiac méretét a kötvénypiachoz viszonyítva, viszont jó nagy  buborékra számíthatunk.

Megosztás

(Conclude) A jelenlegi helyzetben, amikor a defláció és a később várható infláció erői csapnak össze, felmerül a kérdés, hogy mely instrumentumot válasszuk kamat elképzeléseink megjátszására? A lehetséges befektetési eszközök tengeréből most egyet emelünk ki: a ProShares UltraShort 20+ Year Treasury ETF alapot (ticker kódja TBT, bevezetve: NYSE:arca),-továbbiakban TBT, mely megfelelőnek látszik arra, hogy:

- az USA hosszú lejáratú dollárban denominált állampapírjaival

-elismert értékpapírpiacra bevezetett papírokkal

- akár kisebb összeggel is költséghatékonyan

-szűk spreaddel

-tőkeáttétellel

-short és long pozíciókat gyorsan váltogatva

-real time, on-line megvalósítva 

-stop-loss, profit take megbízásokat használva

tudjunk kereskedni

 Ez az ETF jelenleg a legnagyobb tőkeáttételes short kötvény alap, amelybe 2009-ben több mint 2 Mrd dollár tőke áramlott.

Nézzük tehát a Pro Shares termékét az UltraShort  20+ Year Treasury nevű terméket, ami a Barclays Capital 20+ Year U.S. Treasury Index-et választotta benchmark céljára. (Az index korábban Lehmann márkanév alatt futott, de a brandet a Barclays vette át a Lehmann csőd után). A benchmark 2009/09/30-án 10 féle USA államkövényből állt, melyek hátralévő átlagos futamideje 27,31 év volt, a portfólió módosított durációja 2010. január 22-én 15,88 év volt. A ProShares nemcsak államkötvényekbe, hanem derívatívákba is fektet, a cél az, hogy minél pontosabban lekövessék a Barclays Index napi hozamait. Az Ultra Short az alap nevében azt jelenti, hogy a Barclays Index napi árváltozását -200%-os árváltozással követi, azaz kétszeres a tőkeáttétel és shortolja az államkötvényeket vagyis az alappozíció hozamemelkedésre játszó. Fontos kiemelni, hogy ez a termék a Barclays Index NAPI hozamváltozásait igyekszik lekövetni, ezért hosszabb távon a hozama valószínűleg eltér a benchmark hozamtól (ill. annak kétszeresétől). Hogy a napi hozamok változásának szorzata, miként tér el egy index abszolút hozamától az megtudhatjuk innen:(compounding effect). Röviden egy egyszerű példával megvilágítva: egyik nap 10%-ot emelkedik egy index, és a másik nap is 10%-ot emelkedik az index. Ebben az esetben az Index kétnapi hozama (nem évesített hozam!) 20%,ha viszont ugyanezt a napi hozamszámítással működő termékkel tesszük meg (mint amilyenek jellemzően a ProShares termékei), akkor a hozam már 100*1,1*1,1=121, azaz 21%!. A historikus napi nettó eszköz értékek letölthetőek innen. A másik fontos megfigyelendő tulajdonsága ezen alapoknak az, hogy hogyan reagálnak az alaptermék (jelen esetben a Barclays Index) volatilitására.

Egy hasonló alapot tudunk vizsgálni ebből a szempontból (Rising Rates Opportunity 10 ProFund :: TICKERS :: Investor Class RTPIX :: Service Class RTPSX). Ez az alap a 10 éves US T-Note napi hozamváltozásait követi le. A volatilitás érzékenységi táblázata elérhető az összefoglaló prospektus 4. oldaláról:

  A táblázatból kiderül, hogy alacsony volatilitási értékeknél (10%-os oszlop) az alaptermék hozamát magasan felülteljesíti az alap (pl. a legfelső sorban látszódik: az alaptermék -60%-os hozamánál az inverz tőkeáttétel nélküli alap hozama 147% tudna lenni, míg a legalsó sorban látszódik hogy az alaptermék +60%-os hozamánál az elszenvedett veszteség csak -38% volna). A 10 éves T-Note 5 éves historikus volatilitása 9% körüli, és a legkiugróbb év volatilitása is csak 12,4% volt az elmúlt 5 évben. 

Visszatérve a TBT-re: A kibocsátási tájékoztató szerint az alapkezelő összesen évi 0,95% díjból gazdálkodik. A Barclays oldalán naponta nyomonkövethetjük az alaptermék index (U.S. Treasury: 20+ Year) napi és éves hozamait, valamint a módosított hátralévő átlagos futamidőt (modified duration: Mod. Adj. Duration). A módosított duráció jelenleg 15,86 év. Ha az Indexet alkotó kötvényeket egy összetett kötvénynek tekintjük, akkor annak a hozama jelenleg: 4,48%. Hüvelykujjszabályként alkalmazható, hogy 1%-os hozamemelkedés esetén az Index értéke 15,8% százalék körül esik. (A profi kötvénykereskedők még az un. konvexitás értékkel is számolnak a hozamgörbe változás és az ebből adódó kötvényárfolyam változás számításakor.)

Most nézzük meg azt ami a spekulánst legjobban érdekli: 1. mennyi a potenciális veszteség 2. mennyi a potenciális nyereség 3. mik a szcenáriók.

-Ha maradnak a  hosszú hozamok ott ahol vannak, akkor a TBT-be való befektetésen folyamatosan veszítünk. Potenciális veszteségünk nagyon hozzávetőlegesen az alaptermék negatív tartási hozamából és az alapkezelői díj költségéből ered valamint abból hogy az alapkezelő a pozícióit állandóan módosítgatja, hogy a piac változásait lekövesse (nagyobb változékonyság-több pozíció módosítás-nagyobb kereskedési kötség) és persze mindez megszorzódik a tőkeáttétellel. Csak becslést adhatunk: sorrendben (4%+0,95%+1%?)*2= kb. éves 12%.

-Ha tovább esnek a hosszú hozamok mondjuk egy százalékkal az jelenthet kb. 15,8%*2 tőkeáttétel=31,6%-ot, azaz ha hosszú ideig "beülünk a poziba" lsd. előző pont és még esnek is a hozamok össze jöhet éves szinten kb. 40% "bukó" is.

-Ha viszont sikerül elkapnunk egy hozamemelkedést és ez tartós egyirányba ható  folyamatként zajlik le, akkor jelentős nyereségre tehetünk szert. Százalékos hozamemelkedésenként kb. 30-40%-ot. Mondjuk ha egy meglóduló inflációval elszállnak a hosszú hozamok 8%-ig, akkor kb. 120-140%-ot is. Ha mindez úgy zajlik le, hogy közben a volatilitás nem emelkedik jelentősen (szépen napról-napra egyirányba menetelve emelkednek a hozamok) , akkor ez még jobban megdobódhat (extrém esetben akár duplázódhat), a másik oldalról viszont egy jelentős volatilitás emelkedés (le-föl csapkodás közben emelkednek a hozamok) akár el is emésztheti a hozamemelkedésből származó nyereségünket.

A termék CFD (contract for difference) formában is kereskedhető, ekkor még további max. 5-szörös tőkeáttétellel tudunk kereskedni. azaz  ez előző szcenáriók így alakulnak: 1:-60%, 2: -200% 3:+600%.

 A hozam/veszteség kalkulációt nagyban befolyásolhatja, hogy a pozíciónk tartási ideje alatt milyen lesz az alaptermék volatilitása. Általában: ezen papír esetében alacsony volatilitásnál kedvezőbb hozamra, magasabb volatilitásnál a kalkuláltnál kedvezőtlenebb hozamra számíthatunk (lsd. feljebb).

A TBT mai (6 órás időbeosztással megírt) chartján látszódik, hogy a papír a 47.05-ös érték körül tartózkodik, mely a grafikon szerint erős ellenállásnak tűnik, ha viszont lefelé áttöri, akkor a következő szint valahol a 46.0 körül lehet. VIGYÁZAT! : a 2008-as novemberi minimum 35,51 volt 3,1% körüli hosszú kamatoknál ! Érdekes utána számolni: a jelenlegi hozam 4,48%, a 2008 novemberi minimumnál a hozam 3,1% volt, a kettő különbözete=1,37% hozamemelkedés. Hüvelykujjszabályunk szerint ez kb. 43% egyszeri hozam kell legyen és 1,1 évig kellett volna tartanunk a pozit azaz ebből lejön kb. 13%, a kettő különbözete mintegy 30%. Ez igen jól közelíti a tényleges hozamot, amely 33% volt. Azaz az elmúlt bő év volatilitás körülményei között a "TBT" elég jól követte a "Barclays U.S. Treasury: 20+ Year Index" benchmarkot.

 Befektetési döntésünk előkészítéséhez jól jöhet egy dinamikus hozamgörbe chart, amely elérhető innen. Nyomjuk meg az animate és a show info boxot is. Ha a jobbra lévő S&P500 chartot is nézzük, akkor azt is látjuk, hogyan mozgott ezzel egyidejűleg a részvénypiac.

A ProShares alapja egy ETF (tőzsdén kereskedett alap), be van vezetve a New Yorki tőzsdére (NYSE-ARCA), több online platformon is elérhető, ticker kódja: TBT . Mivel ez egy nem triviális termék, ezért ha még nincs jelentős kötvénykereskedői tapasztalatunk, tőkénknek csak kis részét kockáztassuk!

Megosztás

(Conclude) Idézet Mitchell Glassmann-tól az FDIC (Amerikai Betétbiztosítási Alap) bankszanálásokért felelős vezetőjétől:

"Bár a gazdaság a javulás jeleit mutatja, az USA bankszektor ettől jelentősen elmarad, a bankcsődök száma várakozásaink szerint 2010-ben is a 2009-es évhez hasonlóan magas marad."

Glassmann ezt a kijelentését a minapi Kongresszusi meghallgatásán tette.

Közismert, hogy az FDIC komoly pénzügyi problémákkal küszködik, forrásai gyakorlatilag kimerültek és ismét az USA központi költségvetésének segítségére szorul. 

Megosztás

(Econstories.tv) Megdöbbentően jó videó. Érdemes megnézni a rap és a közgazdaságtan rajongóinak. A 20. század két nagy közgazdász tudósa feltámad, és egy 21. századi konferenciára indulnak, ahol a világgazdasági válság a téma. Mindez rapben előadva:

Megosztás

(Conclude) 10 kilós színarany érme? Nem túlzás ez? Szerintünk igen..., de lenyűgöző! Megjelent a az Ausztrál Perth Mint verde 2010-es dátummal ellátott presztizs érméje. Csak egyedi megrendelés alapján gyártják. Az árazás a színarany ár szerint változó, a felár az érme egyedisége ellenére még a tolerálható sávon belül marad. A továbbiakról kérjük érdeklődjön telefonon! Ime a Nagy Tigris:

Megosztás

(tőzsdefórum.hu) A tőzsdefórum pénteki cikkében összefoglalja, hogy a korábbi kamatemelési ciklusokban a kamatemelést megelőzően, ill. a kamatemelkedést követően hogyan reagáltak a piacok. A kőolaj ára és általában a nyersanyagok ára egyértelműen pozítivan reagált a kamatemelésre (kőolaj +17%!), míg a 10 éves amerikai kötvény pedig a kamatemelés megkezdését megelőző 6 hónapban mintegy 2,5%-ot, a kamatemelési ciklus beindulását követően pedig 7%-ot veszített értékéből. A dollárindex a kamatemelés megkezdését követően 6 hónap alatt 2,5%-ot csökkent.

Megosztás

(The New York Times) Az újság december 16-i számában közölt tudósítás szerint kiéleződhet a diplomáciai feszültség az USA és Pakisztán között, azt követően hogy számos amerikai állampolgárnak, köztük diplomatáknak és a határmenti tálib harcokban oly fontos helikopter szerelőknek a vízumát nem hosszabbítják meg a pakisztáni hatóságok. Az újságcikk szerint a pakisztáni helyzet romlik és Amerika ellenes hangulat alakult ki. Néhány idézet egy pakisztáni biztonsági hivatalnok szájából:

"az amerikaiak arrogánsok, azt hiszik nekik mindent szabad" "háborús helyzetben élünk, nekem is mindennap átvizsgálják az autómat a munkába menet, az amerikaiaknak is el kel tűrniük ezt".

Megosztás

(Conclude) A Conclude megkezdte az 1 unciás Maple Leaf színarany befektetési érme árusítását.

A Maple Leaf a Kanadai Királyi Pénzverde legnépszerűbb márkaneve és büszkesége. 1979 óta van a piacon és eddig több millió darabot adtak el belőle. A kidolgozottsága, fényessége és egyszerűsége miatt igen népszerű. A legtisztább színarany érme címre pályázva öt kilences, azaz 99,999% tisztaságban is vertek belőle. A 100 kilós juharlevéllel az óriás Bécsi Filharmonikust akarták "lepipálni". Forgalomban 1982 óta leginkább a négy kilences változat (99,99% tisztaság) van, a korábbi évjáratok "csak" három kilences tisztaságúak. Az unciás érme névértéke 50 dollár. Az előlapon  II. Erzsébet királynő képe jelenik meg profilból, míg a hátlapon Kanada egyik jelképe a juharlevél látható.

Megosztás

(Conclude) A Conclude megkezdte a Krugerrand befektetési arany érmék forgalmazását. Az érmék webáruházunkban adhatók-vehetők.

A Krugerrand volt a legelső "bullion coin", azaz befektetési arany érme, amelyet a modern időkben (1967-ben) kibocsátottak. A Dél-Afrikai Köztársaságban forgalmi pénznek szánták, ezért nem teljesen színaranyból van, hanem csak 22 karátos aranyból, azaz 91,67% az aranytartalma. A maradék 8,33% rezet tartalmaz, így a Krugerrand jóval keményebb, mint a színaranyérmék. Nem nagyon karcolódik, viszont a színe enyhén vöröses árnyalatú. Az érme súlya 33,93 gramm, így éppen 1 trójai uncia színaranyat tartalmaz. A Krugerrand érméből van a legtöbb a befektetési érme piacon. Az érméknek nincs névértékük. Az előlapon Paul Kruger (1825-1904) a búrok egykori karakterisztikus vezetője látható, míg a hátlapot egy dél-afrikai antilopféle a "springbok" képe díszíti. A feliratok afrikaans és angol nyelven olvashatóak (fyngoud, fine gold azaz színarany). A hátlapon lévő évszám az érme verési dátumát mutatja. A régebbi érmék általában némiképp kevesebbet érnek, mint a legújabb veretek. A Krugerrand márkanév a Dél-afrikai Germiston városban található Rand Refinery Ltd. cég tulajdona, amely a világ legnagyobb arany öntő üzeme.

Megosztás

(Conclude) Végre megjöttek a kínai színarany Pandák!. A Conclude megkezdte a rendkívül népszerű kínai befektetési aranyérme forgalmazását. Látogassa meg webáruházunkat.

A Panda befektetési arany érme mintegy 27 éve indult világhódító útjára. Akik „élőben“ meglátják általában azonnal beleszeretnek. A China Gold Corporation nagyon ügyes marketing fogással minden évben variálja a kibocsátott sorozat képet, és a darabszámot is korlátozza, így 4-5% numizmatikai felárat érnek el a színarany áron felül. Egyre többen ékszernek is hordják. A nagyobb érméket nyakláncon medálként, míg a kisebbeket fülbevaló díszként viselik. A 2009-es Panda 1 unciás sorozatából 160.000 darabot bocsátottak ki. Súly: 31,103 átmérő: 32,05 mm, vastagság: 2,7 mm, tisztaság: 99,9%. Az érmék kibocsátója a Kínai Nemzeti Bank. Az 5 unciás érméből mindössze 1000 darabot dobtak piacra, és máris igen magas, közel 50%-os numizmatikai felárral forognak. Az érmék elülső oldalán bambuszrügyet falatozó pandakölykök, míg a hátsó oldalon a pekingi Ég Temploma látható.

Megosztás

(Conclude) A Portfolio.hu és a Conclude Befektetési Kft. együttműködésének eredményeként mától folyamatosan nyomon követhető a fizikai arany forintban és euróban jegyzett ára a portfolio.hu/tőzsde/fizikai arany és áru aloldalon. A Conclude által forgalmazott termékek közűl a kilós svájci aranyrúd forintban, az egy unciás befektetési arany érme forintban és euróban kifejezett ára jelenik meg grafikon formájában.

A Conclude ingyenes árfolyam értesítő szolgáltatást is nyújt. Az érdeklődők az árfolyamszintet beállítva emailes értesítést kapnak, ha a piac elérte a beállított szintet.

Megosztás

 A ma délutáni eseményeket a MarketWatch hírei alapján megpróbáljuk összefoglalni.

A meglepően jó munkanélküliségi adatok nyomán, "hurrá vége a válságnak" hangulat tört ki, a dollár jelentős erősödésbe kezdett, a dollár szinte minden főbb devizával szemben erősödött, a DXY Index 1,6%-ot ugrott ( a dollárnak a főbb devizákkal szembeni devizakosara, melyet a kereskedelmi forgalommal súlyoznak). A euró/dollár keresztárfolyam jelentősen az 1,50 szint alá került 1,4850-ig. A dollár erősödésével párhuzamosan a részványárak is emelkedtek, a Dow 0,21%, az S&P 500 Index 0,55%-kal). A dollár erősödése és a részvényárak emelkedése ritkán szoktak együtt mozogni, hiszen a kettő mozgás között jellemzően negatív korreláció van (ha a dollár erősödik a részvényárak jönnek le és fordítva). Most nem így történt. 

Az olaj árfolyama előbb elindult felfelé (vége a recessziónak? beindul a kereslet az energiahordozókra? kérdezték a befektetők), de aztán a dollár erősödése nyomán az olaj árfolyam lefelé vette az irányt és mintegy 0,5%-ot gyengült. A dollár erősödés a dollárban jegyzett olaj árára negatívan hat, így most a két erő közűl (vége a recessziónak? vs. erősödik a dollár) a mai nap végére ez utóbbi győzött.

A hozamok elindultak fölfelé, a kétéves amerikai kötvényhozamok 10 bázisponttal emelkedtek. A befektetők óvatosan azt árazzák be, hogyha gyógyul a gazdaság, akkor a FED-nek nem kell majd a jelenlegi igen alacsony szinten tartania a kamatot.

Számunkra a legérdekesebb az arany árfolyamának alakulása. A dollárban jegyzett arany mintegy 4%-ot zuhant hirtelen, azaz a dollár erősödését (+1,6% a DXY indexben), jócskán túllépte az arany gyengülése. 

(conclude kommentár) A  Comex Gold futures-ben túlvásároltság érzékelhető, valamint nyílván jelentős stop-loss megbízások voltak. A túl nagy százalékos esés a dollár erősödéshez képest túlreagálásra utal. Amennyiben a pozítív hangulat kitart még egy darabig, akkor az arany ára visszatesztelheti az 1000-es 1050-es szintet. Trenddel szembeni spekulatív pozíciót nyitni viszont veszélyes lehet, inkább a kedvező vételre játszanak sokan. 

A DXY INDEX ábráján jól látszódik a dollár gyengülése. A 70-es szintet kritikusnak tartják. A mai napi "kiszúrás" a chart végén látszódik. A trendcsatornából egyenlőre még nem lépett ki fölfelé a dollár. 

Megosztás

(Conclude) A HSBC bejelentette, hogy a New York Fifth Avenue-ban lévő trezorjából a magánszemély befektetőknek ill. kisebb intézményeknek máshová kell vinniük a nemesfémkészletüket. Az eset meglehetősen nagy felháborodást keltett és pletykák indultak különböző Golden Bug oldalakon, arról, hogy vajon mi lehet a döntés oka. A témával érzésünk szerint foglalkozni kell, mert nagyon sok befektetőhöz eljutnak ilyen jellegű információk (dezinformációk). Jelenleg a fizikai arany körül egyre nő a "felhajtás", amelyre elég hatékonyan erősítenek rá a különböző internetes fórumok és "aranybogár" oldalak. Ennek a hírnek is több tucat oldalon találjuk enyhébb vagy vadabb "mutációit".

Mutatóba egyet közlünk:

(Commodityonline.com) A HSBC a világ egyik legnagyobb szereplője a nemesfém piacon. A londoni székhelyű LBMA tagja, a london gold fixing és más nemesfém fixingek résztvevője. Most mégis úgy tűnik, hogy kiszállnak az aranyraktározási üzletből. Mi lehet az oka? A kérdésre a választ Jim Sinclair neves nemesfémpiaci szakértő próbálja meg megfejteni. A fizikai aranypiac raktározási része egy kimondottan jó üzlet kéne legyen. Ráadásul a költséghatékonysága is megfelelő, hiszen ma már minden számítógépes nyilvántartásban van. Mi lehet hát az oka annak, hogy az a HSBC aki világszerte a legnagyobb nemesfém raktározási szereplő szeretne kihátrálni egy jól menő üzletből? Én a leszállítási problémákra gyanakszom, és most nem csak a HSBC hanem a többi nemesfém raktározó problémájára is gondolok. Ezenkívül a piaci szereplők egymásba vetett bizalma is inogni látszik...

(conclude kommentár): mérsékeltebb hangú cikkek arról írnak, hogy egyszerűen a magán befektetők ezüstkészleteinek tárolásától szeretnének megszabadulni, mert kell a hely az aranynak. Megint mások azt találgatják, hogy a SPDR GLD tőzsdei arany alapnak kell  hely, ami elég reálisnak tűnik, hiszen a HSBC a SPDR Gold letétkezelője. A HSBC nem kommentálta a The Times on-line változatának megkeresését.

Mindenesetre ha a HSBC tényleg ki akarna vonulni az aranytárolási üzletből, az igen meglepő volna, hiszen ez egy meglehetősen jövedelmező üzlet manapság Amerikában. Amennyiben ez tényleg igaz volna, az aranyárfolyam meredek emelkedésbe kezdene, ezért a pletyka keltésnek lehet gyakorlati oka

Megosztás

(Conclude) A Világgazdaság  című napilap vezércikkben foglalkozott a magyarországi befektetési arany piac fellendülésével. A cikk címe: "Aranylázban ég a világ". A két megszólaltatott szakértő egyike Juhász Gergely a Conclude Befektetési Kft. ügyvezetője nyilatkozott a lapnak az aranypiac jelenlegi állapotáról és a befektetői érdeklődésről. A cikket mellékeljük.

Vilaggazdasag20091126Conclude1.pdf
Vilaggazdasag20091126Conclude2.pdf 

Megosztás

(Conclude) A Conclude a Portfolio.hu szervezésében 2009. november 25-én a Portfolió Klubban előadást tartott a fizikai aranypiacról. Az előadásból készített pdf fájlt közzétesszük:

conclude_prezentacio.pdf

Megosztás