E havi kiemelt ajánlatunkban egy igazi "aranybikát", a színarany 1 unciás Amerikai Bölény aranyérmét kínáljuk kedvezményes áron a limitált készlet erejéig ill. 2025.02.28-ig!
A kizárólag USA területén bányászott aranyból vert Buffalo az első színarany érméje volt az amerikai pénzverdének. A Bölény a befektetési aranyérmék prémium kategóriájába tartozik a többi befektetési aranyérméhez képest limitált példányszámú kibocsátás miatt. A United States Mint által vert aranyérme színarany tartalmát a US Treasury garantálja, előlapján a vadnyugat végeláthatatlan prérijét egykoron uraló fenséges bölényt, míg hátlapján a három törzsfőnöki portré montázsából készült indián fejet láthatjuk.
Vásárolja meg ezt a kiváló minőségű, négykilences tisztaságú aranyérmét ma, akár webáruházunkból, akár személyesen irodánkban!
2025-ben közel 1767 milliárd forintnyi állampapír, köztük a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) és a Bónusz Magyar Állampapír jár le. A befektetők előtt nagy döntés áll: újra állampapírba fektessenek vagy inkább egy biztonságosabb, hosszú távon értékálló megoldást, például az aranyat válasszák? De vajon tényleg jobb választás az arany, mint a PMÁP?
Dollár, arany vagy állampapír 2025-ben? Melyik hozhat nagyobb nyereséget?
Az elmúlt évben a dollár közel 14%-ot erősödött a forinttal szemben, ami azt jelenti, hogy aki dollárban tartotta a pénzét, már önmagában az árfolyamváltozás miatt is növelte a vagyonát forintban.
Ez nem egyszeri jelenség: a forint évek óta gyengül a nagyobb, stabilabb devizákhoz képest, és gazdasági instabilitás esetén különösen sérülékeny. A dollárban denominált befektetések nemcsak az árfolyamnyereség miatt előnyösek, hanem biztonságosabb hozamot is nyújthatnak.
Az arany, a PMÁP, amerikai inflációkövető kötvények és az S&P500 részvényindex 2024-es hozama forintban
A fenti ábra is bizonyítja ezt: míg a PMÁP 18,34%-ot, addig az arany 45,06%-ot, az S&P 500 amerikai részvényindex 42,43%-ot, az amerikai inflációkövető állampapírok (TIPS) pedig 20,96%-ot hoztak forintban számolva, miközben az amerikai dollár önmagában 13,88%-kal erősödött. Ez azt mutatja, hogy még egy konzervatívabb, dollárban denominált befektetés is nagyobb hozamot eredményezhetett, mint egy forintalapú eszköz. Mindezt az arany is alátámasztja: míg dollárban 27%-kal nőtt az értéke, forintban 45%-ot hozott, ami világosan mutatja, hogy a gyenge forint még inkább felértékelte a stabil devizában tartott befektetéseket.
Azaz, ha 10 millió forintot fektettünk be a fenti eszközök egyikébe 2024 év elején, az évvégére az alábbi hozamoknak örülhettünk:
Dollár: 11.388.000 Ft
PMÁP: 11.835.000 Ft
US TIPS: 12.960.000 Ft
S&P500: 14.423.000 Ft
ARANY: 14.506.000 Ft
Miért nem biztos, hogy az állampapír 2025-ben is jó választás?
Bár a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) 2024-ben kiemelkedő névleges hozamot kínált a szokásos kötvénypiaci hozamokhoz képest az előző évi 17,6%-os infláció miatt 17,85% és 19,1% közötti kamattal működött.* Ami egyszer felfelé tolja a hozamokat, az lefelé is tudja vinni: 2024-re az infláció 3,7%-ra csökkent az MNB szeptemberi inflációs jelentése szerint, így a 2025-ös PMÁP várható kamata mindössze 4,4%-5,2% lesz.**
És itt jön a nagy pénzmozgás: a Telex cikke szerint 2025-ben körülbelül 3000 milliárd forintnyi állampapír jár le, amiből 1600 milliárd forint a tőketörlesztés, 1400 milliárd pedig kamatfizetés.
Rengeteg befektetőhöz visszakerül tehát az állampapírban parkoltatott összeg, és most el kell dönteniük, mit kezdenek vele. Az MNB adatai szerint a magyar háztartások kétharmada rendelkezik pénzügyi megtakarítással, és ennek egyharmada állampapírban van.
De vajon érdemes ezt a pénzt automatikusan visszaforgatni, vagy PMÁP-ban hagyni?
A 2025-re érvényes, alacsonyabb kamatokkal már nem biztos, hogy az állampapír a legjobb opció – főleg, ha folytatódik a gyengülő forint trend, vagy netán az infláció emelkedni kezd, és a kínált hozam nem követi elég gyorsan a változásokat.
Azon befektetőknek, akik elsődleges szempontja a kiszámíthatóság, és ezért cserébe megelégszenek egy alacsony (akár a valós infláció mértékétől elmaradó) hozammal, továbbra is érdemes lehet nagyobb mennyiségben állampapírt tartaniuk.
De azoknak, akik szeretnék hosszútávon megőrizni a megtakarításuk, vagyonuk vásárlóerejét, érdemes egyéb befektetési eszközök, így például az arany irányában is tájékozódniuk.
Miért lehet az arany biztonságosabb, mint az állampapír 2025-ben?
Az arany mindig is az egyik legstabilabb befektetés volt, amely hosszú távon bizonyítottan megőrzi értékét – még a legnagyobb gazdasági válságok, pénzügyi összeomlások és politikai bizonytalanságok idején is.
Míg az állampapírok értéke egy adott kormányzat fizetőképességétől és döntéseitől függ, az arany nem egy ígéret, hanem egy kézzelfogható, fizikai eszköz, amelyet világszerte elismernek és elfogadnak.
Az arany óriási előnye, hogy készlete korlátozott – ellentétben a forinttal vagy az állampapírokkal, amelyeket a kormány bármikor korlátlanul kibocsáthat.
Mivel az arany fizikailag korlátozott erőforrás, nem lehet 'újranyomtatni' vagy mesterségesen növelni a kínálatát, így hosszú távon megőrzi az értékét.
Továbbá az arany dollár ellenében kereskedik, ami azt jelenti, hogy nem csak a dollárban mért felértékelődést, de a forint további gyengülését is megnyerjük az aranybefektetéssel. Ez világosan látszik a sárga nemesfém 2024-es teljesítményből is: míg dollárban 27%-kal nőtt az arany ára, forintban 45%-ot emelkedett.
Infografika az arany és az állampapír befektetés ismérveiről
Ha eddig azon gondolkodott, hogy mivel védi meg a megtakarítását az infláció, az állami beavatkozások és a forint árfolyam-ingadozásai ellen, akkor itt a válasz: az arany nem csak egy befektetés, hanem egy időtálló védelem a pénzügyi bizonytalanságokkal szemben. Érdemes megemlíteni, hogy bár a rendelkezésre álló arany mennyisége nagyjából állandónak tekinthető, azonban az arany keresletében bekövetkező ingadozások kisebb-nagyobb árfolyamkilengéseket okozhatnak. Tehát aki aranyba fektet, jó ha tudatában van annak, hogy előfordulhatnak olyan időszakok, amikor az arany árfolyama csökken.
Hogyan vásárolhat aranyat az állampapír helyett?
Ha Ön eddig az állampapír kalkulátor segítségével próbálta kiválasztani a legjobb befektetést, most itt az ideje egy még klasszikusabb alternatívát is megfontolni az aranyat.
Ha a kézbevehető fizikai arany érdekli, várjuk személyesen a Conclude irodájában, ahol szakértő kollégáink egy ingyenes konzultáció során segítenek kiválasztani a legmegfelelőbb befektetési formát.
Lehetősége van telefonon is egyeztetni értékesítőinkkel, vagy akár online rendelni kényelmesen, otthonról. Ha pedig előbb szeretne többet megtudni, jöjjön el hozzánk egy konzultációra, és megbeszéljük, hogyan illeszthető az arany az Ön pénzügyi stratégiájába.
A Goldtresorban néhány gombnyomással aranyszámlát nyithat, és akár egyszeri befektetéssel, akár rendszeres vásárlásokkal fokozatosan adhat fizikai aranyat portfóliójához. A Goldtresor egyik legnagyobb előnye a költséghatékonyság mellett az, hogy a számláján tartott fizikai arany egyenleg bármikor átváltható a legnépszerűbb, világszerte elfogadott befektetési aranyrudakra vagy aranyérmékre, amelyeket igény szerint kiszállítunk Önnek, személyesen is átvehet irodánkban.
Források:
*MNB, Inflációs Jelentés – 2024. Szeptember
**Telex, 2024. december 9. – PMÁP, állampapír kamatok és befektetési lehetőségek 2025-re
Beindult a nagy aranypiaci Trump Tariff Trade: Business Class-on reptetik az arany- és ezüstrudakat a new york-i tőzsdére a londoni és zürichi trezorokból. Ennek hatására Európában aranyhiány alakulhat ki, aminek már itt vannak az első jelei.
Az elmúlt 25 évben nem látott mértékben ugrottak meg a fizikai leszállítások a COMEX határidős aranytőzsdén: csak januárban 93 tonna, míg Trump novemberi megválasztása óta összesen 435 tonna aranyat szállítottak le New Yorkba a londoni trezorokból.
Fizikailag leszállított arany mennyisége (kékkel, jobb skála, 100 uncia) és az arany árfolyam (sárga vonal, bal skála, dollár/uncia) alakulása 2000 – 2025 között a COMEX-en
2025. januárjában rekordmértékű, közel három millió trójai unciányi (93 tonna) fizikai aranyat szállítottak le a COMEX határidős tőzsde közraktáraiba.
A kiugróan magas fizikai leszállítások oka a Trump által belengetett vámháború hatására a new yorki és londoni aranypiac között kialakult árkülönbözet arbitrázsolása.
A várakozások szerint akár 25%-os vámmal sújtott kanadai, mexikói és feltételezhetően európai arany- és ezüst import hatására a határidős piaci prémium az arany esetében az unciánkénti 50 dollárt, míg az ezüst esetében 1 dollárt ért el a londoni azonnali piaccal szemben.
A fizikai arany- és ezüstrudak New York és London közötti prémium különbözetének alakulása
A londoni és a new york-i nemesfém piacok közötti árrés az ezüst esetében 1 dollár/uncia, míg az arany esetében 50 dollár/uncia eltérést is mutatott Donald Trump megválasztása óta.
Ez a prémiumkülönbözet a több tonnás tételekkel dolgozó befektetési bankok számára már akkora arbitrázs lehetőséget jelent, hogy megéri nekik a hagyományosan konténerhajóval szállított ezüstrudakat utasszállító gépekre pakolni Londonban és átreptetni New York-ba annak érdekében, hogy a gyorsan változó vámhelyzet kockázatait kezeljék.
Tudniillik, a több hétig tartó hajó út alatt a legendásan szeszélyes Trump többször is megváltoztathatja a vámok bevezetésével kapcsolatos álláspontját, ami azonnali 25%-os veszteséget jelentene az arbitrazsőröknek. A Conclude Zrt. piaci információi szerint az elmúlt hetekben bevett gyakorlat volt a londoni 400 unciás Good Delivery rudakat átszállítattni Zürichbe, majd átöntetni 1 kilós aranyrudakká, és továbbreptetni az aranyat New York-ba annak érdekében, hogy realizálják a prémium különbözet profitját.
Pangó frankfurti trezorok, kifogyott az arany Londonból?
Európa aranykereskedelmi központjaiban már érezhetők az extra amerikai aranykereslet hatásai: a legnépszerűbb befektetési aranyrudak és aranyérmék készlete minimálisra csökkent az uniós aranykereskedőket ellátó frankfurti trezorházakban, valamint a svájci finomítók gyártási és szállítási határidői is növekedni kezdtek: némelyikük akár 8 hetes előrendelési várólistáról számolt be az 1 kilós aranyrudak esetében.
Conclude Daily Gold A jegybankok 60 tonna aranyat vásároltak októberben, ami az elmúlt 12 hónap havi átlagának duplájára rúgott. Idén India, Törökország és Lengyelország jegybankja vezeti a toplistát hivatalos vásárlóként. Kína továbbra is álcázza a jegybanki aranyvásárlásait, de viszonylag egyszerű felfejteni a valós beszerzéseiket.
60 tonnás nettó vásárlás: India vezeti a mezőnyt
Októberben a jegybankok összesen 60 tonna aranyat vásároltak, ami az elmúlt 12 hónap havi átlagának duplájára rúgott. Az indiai jegybank (RBI) kiemelkedő aktivitást mutatott 27 tonnás vételével, amelyet Törökország (17 tonna) és Lengyelország (8 tonna) követett.
Az RBI az év eddigi legnagyobb vásárlója, 77 tonnás összmennyiséggel, ami ötszöröse a 2023-as aranybeszerzéseinek.
Jegybanki nettó aranyvételek és eladások országonként 2024-ben:
Törökország és Lengyelország dominál a feltörekvő piacokon
•Törökország: Októberben 17 tonna aranyat vásárolt a török központi bank. Ez immár a 17. egymást követő hónap, amikor nettó vásárlást jelentettek. Az év eleje óta összesen 72 tonnával gyarapították tartalékaikat, ami a török jegybanki tartalék 34%-át teszi ki.
•Lengyelország: 8 tonnás vásárlással tovább növelte aranytartalékát, amely idén már 69 tonnát ért el. A jegybank stratégiája a teljes tartalék 20%-os aranyfedezetének elérésére irányul.
•Kína továbbra sem jelenti be aranyvásárlásai jelentős részét az IMF felé.
250 dolláros mínuszban is járt az arany unciánkénti árfolyama az amerikai választások előtt elért 2800 dolláros csúcsához képest, majd visszapattant. Igaz, ebből nem sokat éreztek meg a magyar aranybefektetők.Mi történt és mi várható?
Üdvrivalgás a piacokon, gyengélkedő nemesfémek
A Trump-győzelem hírére hurráoptimizmus lett úrrá a deviza- és értékpapírpiacokon: - az 500 legnagyobb amerikai vállalatot felölelő S&P500 részvényindex mindenkori csúcsra emelkedett
- a hosszú távú amerikai kötvények árfolyama is rallizni kezdett, a várható kamatcsökkentéseket előre árazva
- a dollár iránt is megnőtt az igény, a dollár-index (DXY) négy hónapos csúcsra ment fel
- sőt, még a budapesti tőzsdeindex (BUX) is rekordot döntött
Ezzel szemben a Trump megválasztása óta eltelt bő két hétben az arany dollárban mért ára 5%-kal, míg az ezüsté 7%-kal került lejjebb.
Ebből a már-már korrekciónak is nevezhető árfolyam-csökkenésből magyar befektetőként mindössze 2-3%-os mérséklődést láthattunk, a forint gyengülése ugyanis ellensúlyozta a dollárban mért nemesfémek árfolyamcsökkenését.
Újra belépőszinten az arany árfolyam?
A sárga nemesfém 2024. januárja óta bemutatott, szinte töretlen árfolyam-raliját egyre nagyobb szorongással figyelhették a kimaradó amerikai és európai befektetők.
Ugyanis a nyugati befektetők egy jelentős része arra spekulált, hogy a 2020-2022 között tapasztaltakhoz hasonlóan ismét visszafordul 2.100 dollárról az arany ára a magasan ragadt amerikai kamatszint hatására.
A profitot realizáló befektetők egy része arra spekulált, hogy a tankönyvi példa alapján a 2020-2022 között tapasztaltakhoz hasonlóan ismét visszafordul 2100 dollárról az arany a magasan ragadó amerikai irányadó kamatszint révén.
Azonban két tényező is volt, amelyekre a globális aranypiac működését kevésbé ismerők nem feltétlenül figyelhettek fel: az egyik egy fura nevű technikai alakzat, a másik pedig a fizikai arany áramlásának átbillenése Nyugatról Kelet javára.
1. Fülescsésze: ez a fontos technikai elemzési indikátor 2020-2024 között rajzolódott ki az arany árfolyam-grafikonján:
Fülescsésze formáció és arany árfolyam kitörése
A 2024. januári "kitöréssel" kezdetét vehette egy újabb arany bikapiaci trend, ami akár hosszú évekig is eltarthat, több hullámban történő, az arany szokásos árkilengéseihez képest masszív emelkedési időszakokkal és rövidebb-hosszabb pihenőkkel tarkítva.
A Conclude Zrt. először 2023. tavaszán küldött hírlevelet az aranypiacon kialakult fülecscsésze formátumról és annak jelentőségéről, bővebben pedig a Conclude által szervezett I. Budapesti Nemesfém Konferencián esett róla szó.
A 2023. novemberi konferencián 1.945 dollár/uncia árfolyamszintnél kb. 40%-os arany árfolyam-emelkedést prognosztizáltunk. Hírlevelünkre a honlap bal felső sarkában regisztrálhat!
2. A fizikai arany áramlása Nyugatról Keletre: a keleti, azaz főleg indiai, kínai és török magánbefektetői és jegybanki vásárlások semlegesítették a magas amerikai kamatkörnyezet negatív hatásait.
Közép-Európa is fontos desztinációvá vált az utóbbi bő két és fél évben, ugyanis Lengyelország és Csehország jegybankja is dinamikus aranyvásárlási programot folytat, de a Magyar Nemzeti Bank is új csúcsra emelte a nemzeti aranytartalékot.
Ezt az átbillenést jól szemlélti az alábbi ábra a svájci arany export célországairól, amiből kitűnik, hogy India, Kína és Törökország dominálták az utóbbi évben a sárga nemesfém keresleti oldalát:
A svájci arany export célországai, tonnában:
Az alpesi országban a globális aranykitermelés mintegy 80%-át finomítják át színarany befektetési aranyrúd és -ékszeralapanyaggá. Svájc ezáltal a világ egyik legjelentősebb nemesfém feldolgozó és -kereskedő központja London, Dubai, New York és Sanghaj mellett.
A nyugati befektetőkre jellemző, hogy akkor kezdenek el jelentősebb aranytartalékot felhalmozni, amikor a keletiek épp visszafogják a gyeplőt: az amerikai elnökválasztások előtt jelentős tőke áramlott az arany ETF-ekbe (tőzsdén kereskedett aranyfedezetű befektetési alapokba). Ez a hatás felülmúlta a kínai befektetések visszaesését 2024. III. negyedévében, és egészen 2.800 dollár/uncia csúcs árfolyamig srófolták a sárga nemesfém árát.
Ezekről a folyamatokról a Conclude Zrt. cégvezetője a Spirit FM Több-kevesebb című műsorában beszélt.
A Donald Trump fölényes győzelmével záruló amerikai elnökválasztás (és az egyelőre csillapodni látszó társadalmi feszültségek) csökkentették a nyugati befektetők bizonytalanság érzetét, ami együtt járt az arany vételi pozíciók zárásával, az arany árfolyam jelentős korrekciójához vezetve.
Arany ETF-ek állományváltozása és arany árfolyam 2020.január - 2024. november
Mi várható az arany árfolyamában?
Túl vagyunk egy korrekción, amire számos befektető várt, és beigazolódott, hogy komoly támasz húzódik 2.550 dollár/uncia környékén, ahol már a jegybanki és magánbefektetők újra megjelennek a vételi oldalon.
A lélegzetvételnyi pihenőt követően várhatóan tovább menetel a sárga nemesfém árfolyama a 3.000-3.200 dollár/uncia közötti árfolyamszinthez, amit akár egy éven belül is elérhetünk a Goldman Sachs legújabb elemzése szerint.
Ezen forgatókönyv megvalósulása a jelenlegi 2.620-2.630 dollár/uncia körüli árfolyamról további 15-20%-os éves dollár hozamnak felelne meg.
Nem kizárt azonban, hogy a 2.700-2.800 dollár/uncia árfolyam szintekről még lesz egy visszatesztelés a 2.500 dollár/uncia árfolyam irányába, amit ha sikerülne áttörni, 2.350-2.400 dollár/unciánál állhat meg egy esetleges korrekció.
A Conclude Zrt. a 2020-as évtized végére, 2030-as évek elejére 4.800-6.900 dollár/uncia körüli arany árfolyamot valószínűsít, azaz a hosszú távú aranybefektetés hívei nyugodt szívvel kezdhetik el vagy folytathatják a rendszeres aranyvásárlást a jelenlegi árfolyamon is.
Feltehetően az idei eddigi legnagyobb "egyösszegű" aranyvásárlást hajtotta végre az MNB, ami még a lengyel jegybank 2024. júliusi 14 tonnás vételét is meghaladja.
Good Delivery aranyrudak auditja az MNB páncéltermében
A Magyar Nemzeti Bank honlapján közzétett közlemény szerint a legutóbbi aranyvásárlással 15,5 tonnával, 94,5 tonnáról 110 tonnára nőtt Magyarország aranytartaléka.
Az Economx rövid cikkben foglalta össze a nagy befektetési bankok arany árfolyammal kapcsolatos várakozásait.
A nagyágyúnak számító Goldman Sachs 2025 első negyedére, míg a svájci UBS 2025 közepére várja a 2.700 dolláros arany árfolyam elérését.
Őket is túlszárnyalja a Bank of America 3.000 dolláros előrejelzése.
Tekintettel arra, hogy jelenleg 2.500 - 2.600 dollár között ingadozik a sárga nemesfém árfolyama, egyik sem földtől elrugaszkodott várakozás.
Pláne, ha figyelembe vesszük az amerikai elnökválasztás, az orosz-ukrán háború, illetve a közel-keleti konfliktusok kockázatait és a Fed várhatóan beinduló kamatcsökkentéseinek hatásait.
Az egyre optimistább elemzői várakozások mellett nem látni jelét túlzott retail befektetői aktivitásnak a fizikai arany piacán, ami arra utal, hogy bőven van még tér az arany árfolyam további emelkedésére.
A Conclude jelenlegi várakozásai szerint akár 6 - 7.000 dolláros arany árfolyam is elképzelhető néhány éves időtávon belül.
Foglaljon időpontot online, telefonos vagy személyes aranybefektetési konzultációra a Conclude Befektetési Zrt-nél, amely idén ünnepli 15 éves sikeres működését!
Az INGYENES, 15-20 perces konzultáció során megtudhatja:
- Mely arany, ezüst, platina és palládium termékek lehetnek a legalkalmasabbak céljai eléréséhez?
- Hogyan vásárolhat és adhat el nemesfémeket anélkül, hogy kockázatos és időigényes utat kellene tennie a helyi aranyrúd-kereskedőhöz?
- Mennyi aranyat, ezüstöt és egyéb nemesfémet érdemes hozzáadni meglévő befektetési portfóliójához?
- Hogyan tárolja az aranyat és más nemesfémeket biztonságos és költséghatékony módon?
- Hogyan kezeljük a nemesfém befektetéseivel kapcsolatos személyes adatait?
- És bármilyen további kérdése van a fizikai nemesfémekbe való befektetéssel és egyéb befektetési témákkal kapcsolatban!
Írjon e-mailt még ma az alábbi címre:
Ezt a címet a spamrobotok ellen védjük. Engedélyezze a Javascript használatát, hogy megtekinthesse.
Egyszerűen csak adja meg az időzónáját, valamint a kívánt időpontot és dátumot, és mi azonnal felvesszük Önnel a kapcsolatot!
Book an appointment for an online, telephone or in-person gold investment consultation at Conclude Investment Ltd., which celebrates 15 years of successful operations this year!
Learn during the FREE, 15-20 minutes long consultation:
- Which gold, silver, platinum and palladium products could be best to achieve your goals?
- How to buy and sell precious metals without taking a risky and time consuming trip to your local bullion gold dealer?
- How much gold, silver and other precious metals should you add to your existing investment portfolio?
- How to store gold and other precious metals in a safe and cost efficient way?
- How we manage your personal data regarding your precious metals investments?
- And any additional questions you may have about investing in physical precious metals and other investment topics!
Drop an e-mail today at:
Ezt a címet a spamrobotok ellen védjük. Engedélyezze a Javascript használatát, hogy megtekinthesse.
Simply let us know your time zone and preferred time & date, and we will contact you ASAP!
A magas árak erős kereslettel párosultak a fizikai
arany piacán, de a nyugati aranybefektetők még Csipkerózsika álmát alusszák.
Összefoglaló az Arany Világtanács elemzéséről:
1. Mindenkori csúcson az arany átlagos árfolyama 2024 második negyedévében.
2. Szintén mindenkori rekordot ért el a jegybanki
aranykereslet és az aranybányák kitermelése is
3. Áremelkedésre spekulálnak az aranybányák, a
vagyonkezelők és a privátbanki befektetők
4. Még mindig Kína és India vásárolja fel a nyugatiak
által eladott befektetési aranyat
5. Hatalmasat esett az árérzékeny ékszerkereslet
6. Európa lakosságának egy része pénzszűkében lehet,
amit aranyeladással fedeznek
Összesített kereslet és arany árfolyam
Az arany átlagos árfolyama 2338,20 dollár/uncia szinten alakult a második negyedévben, ami 18%-kal magasabb az előző év azonos időszakához képest. Ezzel összhangban az 1.258 tonnát kitevő összesített aranykereslet is rekordot jelent.
A legendás befektetési guru szerint az Egyesült Államok szétfeszülő belső rendje közeledik ahhoz a billenési ponthoz, ahol megnövekedhet a konfliktusok valószínűsége, akár egy polgárháború kitörése formájában is.
A taktikai kép változásai
Az elmúlt hónap eseményei, mint az elnöki vitában látottak, a Trump elleni merényletkísérlet és Joe Biden ezt követő visszalépése jelentős hatással voltak az amerikai belpolitikai helyzetre.
Az észak-amerikai szakmai befektetők egyre nagyobb arányban fektetnek aranyba, de még van mit tanulniuk.
2018 óta 69%-ról 85%-ra a nőtt az aranyba is fektető amerikai vagyonkezelők aránya.
(kattintással nagyítható)
Tény, hogy látványos az emelkedés és a magas arányszám, a képet azonban árnyalja, hogy a vagyonkezelők még mindig csekély mennyiségű aranyat tartanak a portfóliójukban: negyedük a kezelt vagyon kevesebb mint 1%-át, míg 50%-uk 1% körüli mennyiséget tart sárga nemesfémben, és mindössze 24%-uk nyilatkozott úgy, hogy a kezelt eszközökön belül több mint 3%-nyi aranyat tart, miközben a jelen gazdasági és geopolitikai környezetben akár 15-20%-nyi arany tartása is indokolt lehet.
A WGC-nek válaszoló szakmai befektetők többsége az aranyat kiváló eszköznek tartja a portólió diverzifikálására és kockázatának csökkentésére, valamint inflációs fedezetként is.
(kattintással nagyítható)
Még a profi befektetők sem tudnak mindent az aranyról?
Nem árérzékenyek a jegybankárok, ha aranyvásárlásról van szó, hiszen pont a dollártól szabadulnának.
Hiába a történelmi csúcs és a 2.300 - 2.330 dollár/uncia között ingadozó aranyárfolyam, a számok alapján még évekig kitarthatnak a sárga nemesfém vásárlása mellett a világ jegybankjai–derül ki az Arany Világtanács (World Gold Council, WGC) jegybankok körében végzett felméréséből.
A jegybankárok 81%-a számít arra, hogy a globális aranytartalékok tovább nőnek a következő 12 hónapban
(kattintással nagyítható)
A jegybankárok 29%-a szerint a saját intézetük is tervez aranyat vásárolni a következő 1 évben
(kattintással nagyítható)
A jegybankárok túlnyomó többsége a következő öt évre az aranytartalékok növekedését (69%)...
(kattintással nagyítható)
... és a dollártartalékok csökkenését (62%) várja:
(kattintással nagyítható)
Miért vesznek aranyat a jegybankok?
Meglepő lehet, de a WGC-nek válaszoló jegybankárok ugyanúgy gondolkoznak az aranyról, mint a magánbefektetők.
A sárga nemesfém árfolyamában nagyon komoly emelkedés várható.
Az utóbbi pár hétben tempót váltott az ezüst és lehagyta az aranyat. Ennek minden aranybefektető örülhet, mert az arany jelentős áremelkedését követően felülteljesítő ezüst egy korai arany bikapiac gyakori jellemzője.
Mekkorát
nőhet az arany árfolyama?
A legutóbbi, nagyobb mértékű arany bikapiac 2007 őszén indult
650 dollár/unciáról - amikor a globális pénzügyi rendszerbe vetett befektetői bizalom megreccsent - és egészen 2011 végéig tartott, amikor 1.900 dollár/uncián tetőzött az arany ára.
Az arany
teljesítménye az utóbbi 25 évben (kattintással nagyítható)
Ha abból indulunk ki, hogy hasonló mértékű bikapiac várható, mint 2007 - 2011 között, akár
háromszorosára is emelkedhet az arany árfolyama az évtized végére - a jelenlegi 2.350 dollár/uncia környékéről 6.800
- 7.200 dollár/uncia árfolyam sem kizárt.
Tehát ha valaki
azon bánkódna, hogy miért nem fektette aranyba a befektetési portfóliója 10-20%-át öt, tíz vagy húsz évvel ezelőtt,
annak itt a remek lehetőség, hogy most vásároljon befektetési aranyat!
Hatalmas előrelépést tett az EU a pénzmosás elleni küzdelemben: jóváhagyták a 10.000 eurós készpénzelfogadási limitet, miután még tavaly decemberben felállították az uniós pénzügyek tisztasága felett őrködő szuperhatóságot, az AMLA-t. Jelenleg még korlátlanul lehet befektetési aranyat vásárolni készpénzzel is.
Bár a pontos részletek az új Pénzmosás Elleni Direktíva (AMLD6) hatályba lépéséig még képlékenyek lehetnek, illletve a tagállamok gyakorlatába is át kell ültetni az új EU-s jogszabályt, de számíthatunk arra, hogy jövő nyáron már nem vásárolhatunk magánszemélyként készpénzes fizetéssel nagyobb összegben befektetési aranyat, autót, stb.
Az aranykereskedőket természetesen nem éri váratlanul ez a fejlemény, hiszen évek óta egyre szigorodó, pénzmosás- és terrorizmus finanszírozása elleni illetve ügyfél-átvilágítási szabályoknak kell megfelelniük.
Fontos tudni: magánszemélyként jelenleg korlátlanul vásárolhatunk készpénzért is befektetési aranyat, anélkül, hogy a vásárlás tényét illetve a magánszemélyek adatait bármilyen hatóságnak be kellene jelenteni.
Sőt, a néhány éve bevezett e-számlától sem kell félnünk: a magyar NAV kifejezetten tiltja a magánszemélyek adatainak átadását az elektronikus számlák kiállítása során.
Az EU egy új pénzmosás elleni szuperhatóságot is felállított: a frankfurti központú, várhatóan 400 főt foglalkoztató Anti-Money Laundering Authority (AMLA) 2025 közepétől fogja éber őrként közvetlenül felügyelni az Unión belüli pénzmozgások egy részét - beleértve a kriptotőzsdéket és a bankközi átutalásos tranzakciókat is.
Hogy pontosan milyen jogkörökkel fog rendelkezni az AMLA, még nem egészen letisztázott: a nyomozati jog vélhetően tagállami hatáskörben marad, de az már biztos, hogy a tagállamok közötti pénzmozgásokat bonyolító nagybankok és kriptotőzsdék számíthatnak az AMLA felügyelőinek rendszeres érdeklődésére.
Az Arany Világtanács (World Gold Council, WGC) napokban megjelent elemzése szerint a tovább pörgő jegybanki aranyvásárlások valamint a stabil befektetési arany- és ékszerkereslet ellensúlyozta az ETF-kből kiáramló tőke és a magas kamatok hatását 2023-ban.
Rekord árfolyam = rekord kereslet
A decemberben 2.135 dollár/unciás új csúcsra törő sárga nemesfém 2023. évi kereslete új rekordot, 4.899 tonnát ért el a tőzsdén kívüli (OTC) tranzakciókat és a készletáramlásokat is figyelembe véve. Mivel az OTC tranzakciók kevésbé transzparensek, ezért a WGC metódusa szerint ezek nélkül szoktak éves összehasonlításokat végezni, ami alapján a rendkívül erős 2022-es kereslethez képest 5%-kal volt alacsonyabb a fizikai arany iránti igény tavaly.
A fizikai arany kereslet alakulása 2010 – 2023 között (OTC nélkül)
A fizikai arany éves nettó kereslete (sárga vonal) az ékszergyártás, az ipari felhasználás, a befektetési arany rúd és érme,az arany ETF-ek, és a nettó jegybanki aranyvásárlások mennyiségéből adódik össze. Forrás: Metals Focus, World Gold Council, 2023 december 31-i adatok alapján. (kattintással megnyílik nagyobb méretben)
A tavalyi év utolsó délutáni „London fixingjén” (LBMA PM) megállapított arany ár az eddigi legmagasabb évvégi értéket, 2078,4 dollár/unciát ért el, ami dollárban 15% áremelkedést jelent a tavaly év eleji 1.835,35 dollár/unciás nyitóárfolyamhoz képest. A szintén rekordmagas 2023-as éves londoni átlagár 1940,54 dollár/uncia volt, ami 8%-kal haladta meg a 2022-es éves átlagárat.
A dollárban mért aranyárfolyam ingadozása 2023-ban:
1.830 dollár körülről indult az arany tavalyi éve, mindkét tavalyi súlyos krízis előtt tesztelte az 1.800 dollár/unciás támaszt (márciusban az amerikai-svájci bankválság, októberben a Hamász támadás előtt), ahonnan nagy erővel pattant vissza sárga nemesfém árfolyama. Forrás: Goldtresor.com (kattintással megnyílik nagyobb méretben)
Az aranybefektetőknek a chartot nézve sok izgalomban volt részük az előző évben: nagy hullámokban ugyan, de nőtt az arany árfolyama, áttörve először az 1900-as, majd a 2000-es árfolyamsávot, többször visszatesztelve az 1.800 dollár/unciás támaszt. Év végére egy 2.135 dollár/uncia (nominális) csúcsárfolyam mégis összejött, ami után egyelőre elmaradt egy nagyobb mértékű korrekció, és a legtöbb aranypiaci szereplő véleménye szerint jelenleg támaszépítés zajlik az 1.980 - 2050 dollár/uncia közötti árfolyamsávban.
Az Arany Világtanács (World Gold Council, WGC) szerint jó eséllyel véget érhet a FED másfél-két éve tartó héjanásza a piacokkal, de jelenleg három lehetséges kimenetelre számíthatnak a befektetők 2024-ben. Mindhárom szcenárió másként hatna az arany árfolyamának alakulására.
Ez a három szcenárió a sokat emlegetett soft landing (puha landolás, azaz enyhén növekvő gazdaság) a hard landing (gazdasági visszaesés, vagy recesszió) és a no landing (azaz a jelenlegi kamatkörnyezet fenntartása), amelyek arany árfolyamot befolyásoló hatásait az alábbi táblázatban gyűjtötte össze a WGC.
Az arany árfolyam várható alakulása soft, hard és no landing szcenáriókban
(kattintással nagyítható)
Minden szem a FED-re vetve
A WGC táblázatában a különböző szcenáriók menedzselésére változó FED kamatráta hatásai mellett a gazdasági növekedés és kockázatok és bizonytalanságok mértékétől illetve a momentum függvényében vázolja fel az aranypiac 2024-es trendjét: soft landing esetén minimálisan alacsonyabb kamatok mellett emelkedő pályán oldalazó, a rettegett hard landing esetén jelentősen alacsonyabb kamatszint mellett a december eleji 2.134 dollár/unciát meghaladó csúcsárfolyamokat, míg az ún. no landing szcenárió bekövetkezte esetén oldalazó, potenciálisaneladási nyomás alá kerülő aranyárfolyamot vizionálnak.
Bár az európai lakosság körében arany eladási pánik uralkodik, a jegybankok és a keleti befektetők számottevő aranyvásárlásai támogatják a sárga nemesfém árfolyamát – derül ki az Arany Világtanács (WGC) friss elemzéséből.
A WGC adatai szerint az idei év harmadik negyedévében az LBMA délutáni fixing árfolyam átlagosan 1928,50 dollár/uncia volt, ami 12%-kal magasabb az előző év azonos időszakához képest.
Bejelentett jegybanki aranyvételek és eladások 2023-ban
Kína, Lengyelország és Szingapúr jegybankja vezetik az idei vásárlók listáját, míg a török jegybank részben az aranykészlete eladásával-visszatöltésével próbálja kezelni a török líra bizalmi válságát. A szakma kezdi nyílt titokként kezelni, hogy a kínai (és más nem-nyugati jegybankok) az aranyvásárlásaik akár jelentős részét a hivatalos aranypiacon kívül bonyolítják le. Forrás: IMF IFS, World Gold Council, Conclude Zrt. (kattintással nagyítható)
Az arany dollárban mért árfolyama az elmúlt egy évben unciánként (31,1 gramm)
Az arany dollárban mért árfolyama 1.620 és 2.100 dollár/uncia között ingadozott az utóbbi 12 hónapban, ami extrém volatilisnek számít. Forrás: Goldtresor.com (kattintással nagyítható)
2022-2023-ban a sárga nemesfém többször is megostromolta a 2.100 dolláros árszintet, amit ha most sikeresen áttörne az arany, akár 2.500 – 2.800 dollár/uncia körüli aranyárat is láthatunk pár hónapon belül.
Hiába a 30%-ra emelt jegybanki alapkamat, a török líra összeomlása pánikszerű befektetési arany vásárlásra sarkallja a megtakarításaikat féltő török befektetőket. Eközben az európai befektetők eladják az utóbbi években felhalmozott aranytartalékukat, ami a kínai széfekben köt ki.
Nézelődő vásárló a híres isztambuli aranypiacon. Forrás: World Gold Council, Getty images
Aranykvóta és kamatemelés - hiába
Márciusban írtunk arról, hogy az arany importja hatalmas költségvetési deficitet okoz Törökországnak - emiatt a jegybankjuk arra kényszerült, hogy a központi aranytartalékból elégítse ki az ékszergyártók, pénzverdék és aranyrúd finomítók keresletét, miközben korlátozta az Isztambuli Tőzsdén keresztül zajló arany importot.
Török lírában nézve mindenkori csúcs közelében van az arany árfolyama
Az elmúlt egy évben közel 70%-ot...
... az utóbbi öt évben pedig 750%-ot emelkedett az arany grammonkénti ára török lírában. Forrás: TradingView (kattintással nagyítható)
A Metals Focus adatai szerint az aranykvóta hatására a szokásos unciánkénti 6 dollárról 20 dollárra ugrott az aranytömbök felára a londoni tőzsdei árhoz képest, ami a jegybanki arany eladások hatására is csak átmenetileg mérséklődött - sőt, a törökországi prémium tavasszal a 150 dollárt is elérte, mielőtt fokozatosan mérséklődni kezdett volna április-májusban. Az aranykvótát júniusig tartotta fenn a jegybank, ezen időszak alatt mintegy 159 tonnával csökkent a török aranytartalék az Arany Világtanács szerint.
A török jegybank a májusi választások után agresszív kamatemelésbe kezdett, első lépésben 8,5%-ról 15%-ra, majd szeptemberre 30%-ig emelte az alapkamatot, ami átmenetileg ugyan hűtötte a török befektetők aranyéhségét, de júliusban több mint 46 tonnányi aranyat importáltak befektetési célra a kis-ázsiai országba.
Erre válaszul a török jegybank augusztus 7-én újra import korlátozást vezetett be, ismét felsrófolva a fizikai arany felárát a nemzetközi piaci árhoz képest:Törökországban jelenleg unciánként 20-30 dollárral - azaz tömbönként 10-12.000 dollárral - magasabb a 400 unciás Good Delivery aranytömbök ára, mint a világpiaci ár.
A központi bankok tovább növelték aranytartalékaikat 2023 első felében: összesen 387 tonnányi aranyat vásároltak, Kína (+102,95 tonna), Szingapúr (+71,62 tonna) és Lengyelország (+48,41 tonna) áll a jegybanki aranyvásárlók dobogóján, míg Törökország a tavaszi nagy eladások után nyáron ismét a vásárlók között volt - derül ki a WGC elemzéséből. Érdekes fejlemény Szingapúr aranyvásárlása - elképzelhető, hogy a BRICS aranyalapú kereskedelmi rendszerére való felkészülés áll a háttérben.
Adam Glapiński, a lengyel jegybank elnöke ünnepli a lengyel aranytartalék hazatérését – igazi hiánycikket tart a kezében? Forrás: Narodowy Bank Polski
A WGC 2000-ig visszamenő adatsora szerint még soha nem volt példa arra egy adott év első felében, hogy ekkora mennyiségű aranyat vegyenek a jegybankok.
Jegybanki aranyvételek és eladások féléves bontásban 2000-től napjainkig
A központi bankok nettó aranykereslete féléves bontásban. Az ábrán zölddel jelölik az adott év első, lilával a második féléves jegybanki aranytranzakciók egyenlegét. A jegybanki aranykereslet 2010 óta pozitív. A World Gold Council 2000 eleje óta rendelkezik negyedéves adatokkal, most volt a legnagyobb az első féléves jegybanki aranykereslet. A mindenkori féléves csúcskereslet a tavalyi év második felében volt. Forrás: World Gold Council, Metals Focus, Refinitiv GFMS (kattintással nagyítható)
Aranypiaci pletykák szerint sok, az utóbbi években nagyobb tételben aranyat vásárló jegybank hosszú hónapok óta vár a sorára Londonban, hogy kiszolgálják őket a bankközi kereskedelemben használatos 400 unciás (kb. 12,5 kilós) Good Delivery Standard aranyrudakkal – olyanokkal, mint amit a fenti képen tart kezében a lengyel jegybank elnöke.
A fenti helyzet enyhülhetett az utóbbi hónapokban, köszönhetően a török jegybank eladásainak is: mint azt márciusban megírtuk, a líra értékvesztése miatt akkora kereslet van az aranyra, hogy a sárga nemesfém importja kibillentette a költségvetési egyensúlyt. Ezért a török jegybank a saját tartalékából szolgálja ki a helyi aranypiaci igényeket, tehát egyfajta kereskedési kényszerrel küzdenek a török jegybankárok.
Ami két éve még fel sem merült az arany tartalékolással kapcsolatban, mostanra a jegybankárok tizedének bevallottan fontos szempont – derül ki a World Gold Council éves jegybankári szentiment felméréséből.
Szokás szerint idén is felmérte az aranybánya-társaságokat magába tömörítő World Gold Council (WGC) a jegybankoknál, hogy milyen okokból tartalékolják az aranyat – a túlnyomó többség mindkét évben az arany „historikus menedékeszköz” szerepe miatt tartotta fontosnak a sárga nemesfémet.
Mely tulajdonsága miatt fontos az arany tartása a jegybankok szerint? (2023-as ábra, kattintással nagyítható)
(2022-es ábra, kattintással nagyítható)
Mindkét ábrán egyre világosodó színárnyalattal jelzik a „fontos - nem fontos” skálát (sötét: kiemelten fontos, világos: nem fontos). Hagyományosan az arany történelmi tartalékeszköz szerepe és válságálló tulajdonsága versenyzik egymással az első helyért. Őket követi a hosszútávú értékőrzés, csődkockázat-mentesség, portfolió diverzifikáló hatás, geopolitikai kockázat kezelés, magas likviditás, fedezeti eszköz, nemzetközi pénzügyi rendszer változásával szembeni fedezet, hazai arany kitermelés tárolása, és monetáris politikai eszköz funkció. Az orosz-ukrán háború kitörésével egy időben felkerült a listára az arany de-dollarizációs funkciója is, ami trendszerű eltolódást mutat a nem fontostól a fontos irány felé.
Az arany de-dollarizációs szerepét – azaz a nem-nyugati gazdasági tömörülések szemében egyre inkább fegyverré váló dollár, mint tartalékdeviza lecserélését – idén már a megkérdezett jegybankok 4%-a tartotta „kiemelten fontos” szempontnak, újabb 4%-uk „elég fontosnak”, és 30%-uk „kevésbé fontosnak”, és 62%-uk egyáltalán nem tartja fontosnak. 2022-ben még a jegybankárok több, mint háromnegyede nyilatkozott úgy, hogy az arany de-dollarizációs funkcióját egyáltalán nem tartja fontosnak, és 0% tartotta „kiemelten fontos” de-dollarizációs eszköznek az aranyat.
Valóságos sokként érhette a csütörtök reggeli kávé fölött bóbiskoló befektetési szakmát a szociális hozzájárulási adó megtakarításokra való kiterjesztéséről szóló rendelet. A befektetési aranyba fektetők megússzák az adó terhek növekedését - egyelőre.
Az új rendelet lényege, hogy 2023. július 1-től az Szja-tv. 65. § szerint minősülő kamatjövedelmek után (pl.: lekötött bankbetétek, értékpapírbefektetések és egyéb pénzügyi, befektetési eszközökön szerzett kamat, kivéve ingatlanalapok) a 15% személyi jövedelem adón felül további 13% szociális hozzájárulási adó megfizetésére kötelezik immár a magánszemély befektetőket is.
Az aranybefektetést - legyen az befektetési arany, aranyszámla, vagy papír arany - nem érinti az új rendelet.
Volt idő, amikor az 1 font névértékű aranyérme elődje használhatatlanul sokat ért.
A 2022-ben vert Memorial Sovereign aranyérme
Képre kattintással nagyítható.
A 7,32 gramm színarany tartalmú Memorial Sovereign az első aranyérme, amit III. Károly képmásával hoztak forgalomba. A 22 karátos tisztaságú (91,67% színarany tartalmú) aranyérmét a Royal Mint (Brit Királyi Pénzverde) II. Erzsébet temetésével egy időben verte, és a szokásos dizájntól annyiban tér el, hogy a sárkány felett győzedelmeskedő Szent György jelenet helyett az Egyesült Királyság Királyának Címerpajzsa látható az érme hátoldalán, a pajzsot tartó koronás oroszlánnal és unikornissal.
Elképesztő, amit a török jegybank művel az aranytartalékával - napi 1 - 1,5 tonna aranyat adnak el, hogy csökkentsék a külkereskedelmi hiányt.
83 tonnás rekordot ért el a fizikai arany törökországi importja 2023. januárjában, ami a 2022-es robusztus 379 tonnás éves beáramláshoz viszonyítva is kiugróan magas érték. Idén februárban az előzetes adatok alapján mintegy további 60 tonna aranyat importálhattak a hatalmas külkereskedelmi deficittel küzdő Törökországba.
A török külkereskedelmi mérleg egyensúlyát tavaly legjobban az arany- és az energiahordozók importja borította meg, ezért múlt héten - felsőbb utasításra - az éves aranybehozatal több, mint kétharmadát bonyolító Isztambuli Tőzsde felfüggesztette az aranyimport megbízások befogadását. A török aranypiac legnagyobb beszállítója maga a tőzsde, ugyanis az Isztambuli Tőzsdén kereskedett, legalább 99,5% tisztaságú, szabványosított „jegybanki aranyrudak” mentesek a behozatali vám és az ÁFA alól.
Egyszerre csökken az arany dollárban mért árfolyama és erősödik a forint a dollárral szemben. A ritka jelenség miatt „duplán” korrigáló arany árfolyam egyre vonzóbbá teheti az aranyvásárlást a magyar befektetők számára.
Háború, devizapiaci pánik, elszálló árak
2022-ben az aranypiac is változékonyabb volt a megszokottnál: a sárga nemesfém 1.810 dollárról induló unciánkénti árjegyzése a tavalyi év során a megszokott árfolyam-kilengéseknél jóval szélesebb tartományban, 1.610 és 2.070 dollár között ingadozott.
Az interjút Horányi Ágnes készítette a VNTV stúdiójában 2023. április 27.-én Juhász Gergellyel a Conclude Zrt. vezérigazgatójával és a Goldtresor alapítójával
•hullámzó infláció? Vége az első hullámnak.
•hogyan lehet 50%-ot veszíteni a tuti biztos államkötvényen?
•csődbemenő USA bankok
•mit lehet kezdeni a széfekben megromlott svájci frankkal?
•felvehetjük az optimista sapkánkat? Befagyhat a konfliktus Ukrajnában,
erősödhet az euró és az európai tőzsdék?
•merre tovább EUR/HUF 365 vagy 400?
•az arany esete a füles csészével, avagy irány a 2800 usd/uncia?
•Goldtresor hozamok az elmúlt 4 évben
•miért nem függetlenek a jegybankárok?
•miért nem megoldás a CBDC a pénzügyi rendszer problémáira?
Ki ment meg az informatika béklyójától? Elveszíthetjük a (pénzügyi) szabadságunkat.
•kriptós szabadságharcosok vs. régi pénzügyi rendszer
•a fizikai arany függetleníthet minket a rendszerszintű kockázattól
2022. november 24.-én Jakab István három részes riportot készített Juhász Gergellyel. A riportok sorozatban kerülnek majd adásba a VNTV Youtube csatornáján.
